新能源及有色金属日报：行业自律落地预期影响，价格震荡上行

工业硅： 市场分析 2025-12-17，工业硅期货价格偏震荡运行，主力合约2601开于8380元/吨，最后收于8470元/吨，较前一日结算变化（130）元/吨，变化（1.56）%。截止收盘，2601主力合约持仓210810手，2025-12-16仓单总数为8815手，较前一日变化0手。 供应端：工业硅现货价格基本持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9100-9300（0）元/吨；421#硅在9500-9800（0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8900（0）元/吨，99硅价格在8600-8900（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。SMM统计，12月5日至12月11日，新疆地区样本硅厂周度产量在42560吨，周度开工率在88％，较前周环比增加。周内新疆样本硅企产量增加主因上周新增硅炉产量释放。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13500-13700（0）元/吨。SMM报道，自12月上旬起，国内有机硅单体企业逐步进入减排执行阶段，叠加11月中旬实控人会议达成的三个月减排共识，供应端减量逻辑持续强化。据SMM统计，当前行业整体开工率约70%，较11月底，下降约5个百分点，若以周为单位，折算DMC的供应量减少约0.34万吨，单体厂在优先交付前期预售订单的同时，现货供应暂无压力；后续1-2月份，各单体厂也预期将在监督机制管控下维持落地减排政策。 策略 现货价格基本持稳，西南减产后，供需格局或好转，但仍维持累库格局。目前工业硅盘面主要受整体商品情绪以及政策端消息震荡运行，近期或受多晶硅带动上行。 单边：短期区间操作跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 1、西北复产及与西南停产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业开工情况。 多晶硅：市场分析 2025-12-17日，多晶硅期货主力合约2601宽幅震荡运行，开于58600元/吨，最后收于61595元/吨，收盘价较上一交易日变化4.36%。主力合约持仓达到153468（前一交易日148018）手，当日成交373299手。 多晶硅现货价格小幅走弱，据SMM统计，N型料49.60-55.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅49.00-51.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存29.30，环比变化0.55%，硅片库存23.30GW，环比9.39%，多晶硅周度产量25100.00吨，环比变化-2.71%，硅片产量12.15GW，环比变化1.67%。 硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.18（0.00）元/片，N型210mm价格1.48（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.23(0.00)元/片。 电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W; PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.28(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.30(0.01)元/w；Topcon210RN电池片0.30(0.01)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。 组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.65-0.67（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W。 策略 多晶硅近期表现强势主要受产能整合平台落地的政策预期驱动。尽管基本面仍面临供需失衡压力，但市场已提前定价未来供需格局改善。短期需警惕技术回调风险，中期关注政策实际执行效果与库存变化，长期看好行业整合带来的盈利修复。 单边：短期区间操作，主力合约预计在5.7-6.2万元/吨区间震荡 风险 1、行业自律对上下游开工影响，2、期货上市对现货市场带动，3、资金情绪影响。4、政策扰动影响。 图表 图1：通氧553#价格走势丨单位：元/吨...................................................................................................................................4图2：421#价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................4图3：多晶硅价格丨单位：元/kg...............................................................................................................................................4图4：n型多晶硅价格丨单位：元/kg.........................................................................................................................................4图5：有机硅价格丨单位：元/吨...............................................................................................................................................4图6：工业硅周度样本周度产量丨单位：元/吨.......................................................................................................................4图7：工业硅库存数据丨单位：万吨........................................................................................................................................5图8：多晶硅库存数据丨单位：万吨........................................................................................................................................5 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 王育武从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 封帆 师橙 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com