2024年楼市回顾与2025年展望
2024年全国楼市销售端累计降幅收窄，量价调整支撑显现。全年房地产销售面积同比下降12.9%，销售额同比下降17.1%，投资完成额同比下降10.6%。一线城市新房价格反弹，二线城市新房价格止跌，三线城市新房价格环比降幅收窄。开发资金到位情况改善，投资端维持平稳。预计2025年房地产政策将持续加码，建议关注商业地产（如新城控股、龙湖集团）、二手房中介（如我爱我家、贝壳）、物业管理（如华润万象生活绿通服务）和优质地产开发企业（如滨江集团、招商蛇口、建发国际集团）。
2024年保险行业业绩前瞻及投资机会分析
2024年保险行业业绩预计将持续增长，主要得益于宏观政策发力、市场回暖预期增强、预定利率动态调整机制出台、国债收益率回升缓解投资压力，以及产品市场需求旺盛和保单质态提升。2025年一季度新业务价值预计将继续增长。新业务价值增速方面，新华和人保领先，增速约为100%；规模净利润方面，国寿和新华的利润增速预计超过100%。财险方面，众安综合成本率表现最佳。推荐关注新华保险、中国平安、中央保险和中国财险。
2025年一季度保险行业展望
2025年一季度上市险企人身险信用价值增长动力主要来自产业结构优化、预定利率调整、银保渠道市场份额提升和内控机制完善。车险方面，预计2025年新车销量将稳定，车险销售稳健；非车险业务如农险和责任险将快速增长。大灾风险减弱和风险业务治理成效显现，预计将降低整体业务成本率。净利润和投资收益有望呈现乐观态势，保险企业估值修复动力明显，中国平安等企业预期将持续受益。
2025年市场策略观点及保险板块前瞻
建议积极乐观地进行市值下沉，并从风格上寻找弹性。推荐关注中国财险的高股息特性和估值修复预期。市场流动性、美国CPI数据对市场的影响，以及美联储降息预期变化需密切关注。AI领域的投资机会，特别是算力和关键硬件方面，值得关注。
预期因子分析及市场展望
方正军工团队通过构建“真知灼见因子”和“预期惯性因子”，在2023年和2024年的分析表现稳定。真实核心因子受成长风格影响较大，分析师预期调整模式展现较高有效性。2024年一季度预期类因子表现显著，尤其在电子和通信行业。若AI行业持续催化或经济基本面改善，预期类因子将受益。
