奇瑞汽车多品牌转型升级全球化能力进阶20251201

2025年12月02日09:41 关键词 奇瑞汽车港股上市新能源转型全球化布局燃油车新能源车毛利率费用率其他收入研发投入单车ASP财务数据税前利润中国汽车报中国品牌第一奇瑞出海新能源全球化研发 全文摘要 奇瑞汽车经历了资本市场和业务层面的调整后，成功港股上市，募集约91亿港币，主要用于新能源和智能化研发及全球化布局。2022至2024年间，奇瑞销量从102万台增至230万台，营收从926亿元增长至2696亿元，海外营收占比达37.4%。在新能源转型和高端化方面，奇瑞推出多款新能源品牌，并与华为合作推动智能化进程。 【奇瑞汽车】多品牌转型升级，全球化能力进阶-20251201_导读 2025年12月02日09:41 关键词 奇瑞汽车港股上市新能源转型全球化布局燃油车新能源车毛利率费用率其他收入研发投入单车ASP财务数据税前利润中国汽车报中国品牌第一奇瑞出海新能源全球化研发 全文摘要 奇瑞汽车经历了资本市场和业务层面的调整后，成功港股上市，募集约91亿港币，主要用于新能源和智能化研发及全球化布局。2022至2024年间，奇瑞销量从102万台增至230万台，营收从926亿元增长至2696亿元，海外营收占比达37.4%。在新能源转型和高端化方面，奇瑞推出多款新能源品牌，并与华为合作推动智能化进程。尽管面临高海外销售占比、汇率波动和新能源转型等风险，汽车行业分析师对奇瑞的未来发展持积极态度，并给予推荐评级。 章节速览 00:00奇瑞汽车覆盖报告：海外业务与新能源转型 报告分四部分介绍奇瑞汽车，重点在于海外业务、新能源转型与高端化进程，提及2025年港股上市，强调公司历史调整与当前优势。 01:15奇瑞公司港股上市后的业务转型与财务表现 奇瑞公司在2020年9月成功在港股上市，募集91亿港币，此后聚焦提升产品竞争力，成功摆脱困境，重新跻身主流自主品牌竞争行列。公司加大在新能源和智能化领域的研发投入，加速全球化布局，旗下五大品牌覆盖不同市场及动力形式，销量和营收实现快速增长。尽管燃油车销售占比仍高，新能源车收入比例有待提升，但公司单车ASP持续提升，费用率相对较低，其他收入为公司带来较大利润贡献，整体净利润率处于中等偏上水平。 07:33奇瑞全球化布局与新业转型分析 奇瑞汽车自2001年起加速全球化进程，连续22年领跑中国品牌乘用车出口销量。公司通过探索期的贸易出口、升级期的本地化生产和营销网络建设，以及当前的品牌向上突破阶段，实现了全球化研发布局、灵活的本地化生产能力和广泛的海外销售网络。面对俄罗斯市场的缩减，奇瑞在欧洲市场取得显著增长，特别是在新能源化和高端化战略推动下，成为海外市场新的增长引擎。 14:26奇瑞新能源转型与智能化发展动态 对话围绕奇瑞汽车新能源转型和智能化战略展开，提及2023年公司加速新能源车发展，2024年零售额同比增长645%。2025年，公司整合智能研发资源，推出猎鹰智驾系统，并规划搭载于多款车型。主品牌风云系列加速新能源转型，但销量与吉利有差距。捷途推出高端越野纵横系列，渠道建设尚处起步。星途品牌定位调整，iCAR品牌加速转型。管理层2025年有较大变化。 21:19智米科技与奇瑞融合，打造智能化新能源汽车 2024年，智米科技CEO苏峻以爱cr品牌手机产品官身份亮相，其造车团队融入X2，推出V23车型。至2025年，V23成为新能源三盒子销量冠军。苏峻进一步负责品牌运营，推动奇瑞整车制造与米加数加链融合。I卡智能化升级，经销商转型生活方式体验中心，提供官方改装件及生态产品，强化用户运营与社区氛围。 23:05奇瑞与华为深化合作，推动新能源汽车转型与全球化 奇瑞与华为签署战略合作2.0协议，未来将投入超百亿元，扩大研发团队至5000人，华为在项目管理与战略决策中占据主导地位。双方合作涵盖资源投入、独立运营及产品丰富化，旨在加速新能源转型与全球化布局。预计2025至2027年公司营收将持续增长，但需警惕海外市场波动、新能源政策调整及毛利率下滑等风险。 思维导图 发言总结 发言人1 他，平安证券汽车行业分析师王文海，在电话会议中对奇瑞汽车进行了首次覆盖。自1997年创立以来，奇瑞历经多次调整与挑战，包括资本市场关系复杂和多品牌战略的失利，后回归“奇瑞”单一品牌战略，成功提升了产品竞争力，并实现销量增长。2020年9月，奇瑞在香港上市，募集资金约91亿港币，主要用于新能源和智能化领域的研发，并加速全球市场布局。奇瑞旗下拥有五大品牌，覆盖多细分市场和动力形式，尤其在乘用车领域，燃油车销售占比仍高，但新能源车销量和市场份额正逐步上升。公司注重研发与成本控制，费用率较低，但需进一步提升毛利率。在海外业务方面，奇瑞连续22年位居中国品牌出口销量榜首，特别是在欧洲和南美市场表现突出。新能源转型和高端化是奇瑞未来发展的重点，与华为的合作加深了其在智能化、高端化车型上的布局。综合来看，奇瑞拥有坚实的基础和清晰的战略规划，预计未来盈利潜力巨大，但需注意海外市场波动和新能源转型速度等风险。 问答回顾 未知发言人问：在对奇瑞汽车进行首次覆盖时，你们主要关注了哪些方面？奇瑞汽车的发展历程中有哪些关键节点或变化？ 发言人1答：我们在覆盖报告中主要分了四个部分来介绍奇瑞汽车。首先，我们详细介绍了整个公司的基本情况；其次，讨论了公司的海外业务情况；第三，我们关注了公司新能源转型及高端化进展的相关内容；最后，分析了公司的盈利策略及投资建议，并特别提到了公司在2025年9月份在香港上市的情况。奇瑞汽车自197年开始创立，经历了多次重大调整和上市尝试，曾在资本市场和业务层面遭遇挫折，如多次因复杂原因未能成功上市，以及推行多品牌战略导致资源分散和定位模糊等问题。最终，公司选择回归单一品牌战略，聚焦提升产品竞争力，凭借瑞虎和艾瑞泽等产品成功进入主流自主品牌竞争行列，并于2020年9月份成功在香港上市。 发言人1问：公司港股上市后募集资金将用于哪些重点发展方向？ 答：公司计划通过港股上市募集的资金主要用于加大研发投入，特别是在新能源和智能化领域；同时，公司内部会加速全球化的布局，巩固其作为中国自主品牌的地位。 未知发言人问：目前公司旗下有哪些品牌，以及它们的市场表现如何？ 发言人1答：公司目前拥有五大品牌，分别是奇瑞、捷途、星途、艾克尔和恒世界，其中奇瑞和捷途两个品牌是销量主力，2025年1月至10月份销量占比接近100%。近两年，公司销量实现翻倍增长，由2022年的102万台增长至2024年的230万台，且海外市场营收规模也已达到1009亿元，占公司总体营收的37.4%。 未知发言人问：公司燃油车与新能源车的销售及毛利率情况如何？ 发言人1答：在乘用车业务中，燃油车销售比例较高，2025年上半年达到71.9%，而新能源车收入比例有待提升。尽管公司燃油车毛利率相对稳定，维持在15%到17%左右，但整体毛利率相比同行偏低。不过，近两年公司通过优化产品组合，新零售毛利率已开始转正，而各项费用率相较于其他车企较低，各项收入与补贴等也对公司利润贡献较大。 未知发言人问：公司全球化布局的情况如何？ 发言人1答：奇瑞汽车全球化布局能力强，自2001年起就开始汽车出口，至今已连续22年位居中国自主品牌春运车出口销量第一。在全球多个市场如欧洲、南美、中东及北非等，奇瑞销量位列中国品牌第一，在北美市场排名第二。公司出海历程大致分为三个阶段，从最初的贸易出口模式到逐步推进海外本地化生产与营销网络建设。 发言人1问：在海外市场，奇瑞目前的发展阶段和出海战略是什么样的？ 未知发言人答：当前奇瑞在海外已进入品牌向上突破阶段，其出海战略正逐渐向高端化和新能源化倾斜，并将欧洲、澳大利亚等发达市场作为新的目标市场。 发言人1问：公司海外的优势主要体现在哪些方面？ 未知发言人答：公司海外的优势主要分布在三个方面：一是全球化研发布局，已在德国、西班牙、巴西、墨西哥和马来西亚建立海外研发中心；二是灵活多样的本地化生产能力，通过散件组装（K10模式）出口，并与当地OEM合作建立生产基地；三是拥有数量众多且分布广泛的海外经销网点，从2022年的1088家增长到2025年一季度的2958家。 未知发言人问：公司海外业务在2025年有哪些变化趋势，尤其是俄罗斯市场的情况如何？ 发言人1答：在2025年，俄罗斯市场对公司出口收入的贡献比例从2023年的26.8%下降到2025年一季度的10.9%，主要是由于地缘政治带来的制裁风险，公司开始缩减在俄罗斯的业务运营。而在其他市场如欧洲市场，公司销量表现强劲，成为2025年海外市场增长的新引擎。 发言人1问：公司在新能源转型方面的进展如何？ 发言人1答：公司在2023年加快新能源车发展，重新树立了新能源发展亮点，宣布推进四大品牌的新能源化，并与华为合作推出高端新能源品牌。2024年后，新能源汽车零售达到589.3亿元，同比增长645%。同时，在智能化方面，公司整合了相关业务资源，成立了奇瑞智能化中心，以推进智能化战略，并推出了猎鹰支架系统，后续将搭载更多车型。 未知发言人问：奇瑞主品牌新能源转型的具体规划是什么？ 未知发言人答：自2025年开始，奇瑞主品牌的新能源转型加速，例如风云品牌从产品系列升级为独立的品牌，并计划快速扩充产品阵容，包括轿车、SUV、MPV等插电混动、增程纯电等多种车型。尽管当前风云系列销量规模与吉利等品牌相比有一定差距，但随着新产品投放市场，其未来发展势头良好。 发言人1问：风云T11在市场定位上对标的是哪款产品？风云T11的销量目标是什么？ 发言人1答：风云T11对标的是吉利银河M9。奇瑞公司董事长尹同跃表示，风云T11的销量规模有望突破1万台。 未知发言人问：今年纵横系列在捷途产品线中的变化和定位是什么？ 发言人1答：今年纵横系列是捷途品牌推出的一个高端越野产品线，首款车型第七版于十月份上市，主打豪华越野市场，起售价在30万元以上，明显高于捷途在售的其他车型，并且产品定位与捷途过往产品有很大差异。 未知发言人问：目前纵横系列的渠道建设情况如何？ 未知发言人答：尽管纵横系列已拥有独立官网与渠道，但目前整体渠道建设仍处于起步阶段，因为时间相对较短。 未知发言人问：星途品牌的发展状况如何？ 未知发言人答：星途品牌的发展不如预期，其主销价格区间在20万元以下，公司可能需要重新确定星途的品牌定位和产品策略。 发言人1问：爱康艾克作为新能源品牌发布的意义是什么？爱康艾克品牌未来的发展计划和变化有哪些？ 发言人1答：爱康艾克是公司发布的一个独立新能源品牌，在2023年四月份发布，一定程度上改变了汽车新能源领域只有微型车的局面，加速了公司新能源转型的节奏。在2024年，智米科技CEO苏峻成为爱康艾克品牌手机产品官，并将智米科技造车团队融入爱康艾克。同时，苏峻进一步负责品牌事业部运营，意味着奇瑞整车制造能力和智能化、高端化产品的研发能力将实现融合，且爱康艾克在渠道和用户运营上采取了创新玩法，比如经销商转型为生活方式体验中心，提供丰富的官方改装件和生态产品，并通过线上线下结合的方式提升用户运营质量。 发言人1问：奇瑞与华为合作的情况如何？ 发言人1答：奇瑞与华为在2022年8月签署品牌战略2.0合作协议，涉及资源投入、独立运作、产品丰富等方面的合作升级。此次合作中，华为在项目管理、战略决策上占据主导地位，负责产品质量全流程把控，而奇瑞则全力配合华为进行产品研发、制造、销售和服务。此外，华为还负责销售渠道建设，首款由华为主导开发的MPV车型预计将在上海世界首发，有望成为奇瑞未来新的增长点。