化工行业周报：本周多个子行业指数收跌，工信部强调提升石化化工行业转型升级六大能力

化工周观点： 市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机。重点推荐民生化工年初以来一直推荐的民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。 建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。 政策催化陆续出台，建议关注贴近终端消费格局较好的化工子行业，比如MDI和制冷剂。MDI是目前格局最好的化工品之一，不仅受益美联储降息海外地产复苏，同时也受益国内地产后周期的消费刺激政策，建议关注万华化学；制冷剂供给端配额端限制，需求端受益于“以旧换新”等政策刺激，价格有望保持坚挺，建议关注：巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。 磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续。2024年以来磷肥需求保持稳定增长，整体价格保持高位运行。考虑磷矿行业准入壁垒提升叠加新磷矿投产后爬产周期大概1-2年，磷矿供给大量释放的时间点或将晚于2026年，目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续，磷矿石价格有望维持高景气，建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业：云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒等。 三氯蔗糖厂商密集发布涨价函，行业格局和产品盈利有望改善。三季度末、四季度是三氯蔗糖签订来年长单的时间窗口，随着主流企业陆续提高产品报价，在海外需求持续高增长的背景下，我们认为三氯蔗糖价格有望持续上涨，建议重点关注龙头企业金禾实业。 建议关注大股东拥有优质体外资产的标的：恒申新材：实控人陈建龙所控制的恒申合纤、恒新纤维、恒聚新材、恒诚新材等8家企业从事的业务与上市公司主营业务存在同业竞争问题，陈建龙已承诺自力恒投资取得上市公司控制权之日起60个月内将涉及同业竞争的资产和业务注入上市公司。中化国际：母公司中化集团旗下南通星辰公司主要从事高端工程塑料、BPA、环氧树脂等精细化工产品生产和销售，两家公司协同性很强，且南通星辰属于中化集团化工事业部，化工事业部的管理主体为中化国际。华润材料：母公司华润集团旗下华润锦纶是专业化生产锦纶民用长丝的企业，2024年5月华润锦纶新建4万吨/年尼龙66项目顺利完工并进入试生产阶段，远期规划16万吨/年尼龙66。华润材料作为华润集团材料类重要平台，与尼龙业务相关性和协同性较强。齐翔腾达、恒通股份、南山智尚：裕龙石化规划投资建设的4000万吨/年裕龙岛炼化一体化项目，一期项目主要建设2000万吨/年炼油，300万吨/年乙烯、300万吨/年混合二甲苯等深加工装置。裕龙石化第一和第二大股东分别为南山集团和山东能源集团，齐翔腾达为山东能源集团旗下的子公司，恒通股份和南山智尚的实控人为南山集团。 风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周化工板块行情回顾 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3404.05点，较12月13日-2.27%，跑赢沪深300指数2.13% 整体看，截至本周五（12月20日），上证综指收于3368.07点，较上周五的3391.88点下跌0.70%；沪深300指数报3927.74点，较上周五下跌0.14%； 申万化工行业指数报3404.05点，较上周五下跌2.27%；本周化工行业指数跑输沪深300指数2.13%。 图2：本周基础化工行业指数收3404.05点，较上周-2.27% 图1：本周上证指数收3368.07点，较上周-0.70% 细分子行业看，截至本周五（12月20日），申万化工三级分类中2个子行业收涨，23个子行业收跌。其中，有机硅、氟化工行业领涨，涨幅分别为0.68%、0.15%；其他塑料制品、改性塑料、复合肥行业走跌，跌幅分别为-5.05%、-4.94%、-3.93%。 图3：基础化工各子行业周涨幅（截至20241220） 图4：基础化工各子行业年涨幅（截至20241220） 截至本周五（12月20日），化工板块的462只个股中，有77只周度上涨（占比17%)，有383只周度下跌（占比83%)。7日涨幅前十名的个股分别是：龙高股份、联瑞新材、回天新材、道明光学、国风新材、三美股份、百傲化学、平安电工、宇新股份、东来技术；7日跌幅前十名的个股分别是：中欣氟材、ST红太阳、富恒新材、润普食品、迪尔化工、杭州高新、宏达新材、卓越新能、华尔泰、华软科技。 图5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司 图6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：多个子行业收跌 截至本周五（12月20日），我们重点跟踪的380种化工产品中，有50种产品价格较上周上涨，有91种下跌。7日涨幅前十名的产品是：顺酐、丁酮、丙烯酸、PS、双酚A、环氧树脂、新戊二醇、硫酸、季戊四醇、丁二烯；7日跌幅前十名的产品是：硝酸铵（工业）、焦煤、丁二烯、动力煤、液氯、二乙二醇（DEG）、兰炭、天然橡胶、辛醇、铬矿。 图7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨） 图8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨） 2近期化工行业重点新闻回顾 工信部：提升石化化工行业转型升级六大能力。据中化新网12月17日报道，在工信部举行的“标准提升引领原材料工业优化升级”新闻发布会上，工信部原材料工业司副司长黄瑜表示，我国石化化工行业进入由大到强的新发展阶段，重点产品规模世界领先，先进材料不断突破，重大项目加快建设投产，危化品企业搬迁扎实推进。下一步将加快推动石化化工行业转型升级，积极发展新质生产力，着力提升六大能力。黄瑜强调，下一步，工信部将立足“四管两服务”职责，紧盯石化化工强国建设目标，以改革创新为根本动力，加快推动行业转型升级，积极发展新质生产力，着力提升六大能力：一是产业科技创新能力。加强制造业创新中心、中试平台、新材料重点平台等创新载体建设，强化产业链上下游联合攻关，优化科技创新服务支撑体系。二是高效产品供给能力。做好钾肥、氦气等资源型初级产品保供，加强烯烃、芳烃等大宗产品产能调控，提升化工新材料和精细化学品等高端供给。 三是先进生产制造能力。持续推进工艺流程优化，加快发展绿色低碳制造，推动实现石化化工与新能源等行业耦合发展，加快人工智能等新一代信息技术融合应用，推进高危工艺安全化改造和替代。四是集约高效协同发展能力。加快推进化工园区提质升级，提升沿海大型炼化一体化石化基地、现代煤化工产业示范区发展水平，创建培育一批各具特色、优势互补的先进制造业产业集群。五是大中小企业融通发展能力。充分发挥大型国有企业引领作用，打造央企原创技术策源地，加快民营企业、中小企业发展，加快培育专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军企业。六是国际化开放合作能力。支持企业开拓海外市场，持续加强外资企业引进力度，积极参与国际化学品管理规则、国际标准制定，推动共建“一带一路”高质量发展。 3重点化工子行业跟踪 3.1涤纶长丝：市场价格上扬 本周涤纶长丝市场价格上涨，截至本周四，涤纶长丝POY市场均价为6850元/吨，较上周均价上涨132.14元/吨；FDY市场均价为7357.14元/吨，较上周均价上涨92.85元/吨；DTY市场均价为8175元/吨，较上周均价上涨50元/吨。 供应方面：本周涤纶长丝整体行业开工率约为90.24%，本周桐乡地区一套长丝装置停车检修，市场整体开工继续下滑。 需求方面：截至12月19日江浙地区化纤织造综合开机率为62.12%。本周受成本利好提振，且考虑长丝市场价格处于低位，下游织企陆续进行批量性补货操作，多备货1月附近，部分用户提前锁定低价原料，囤货至年后。据了解目前市场新单增量仍有缩减，且多为小单、翻单为主，场内存有少量春季订单释放，随着临近年关，织造厂商逐步进入收尾阶段，以回笼资金、清库为主，纺织市场整体开机率延续下滑走势，需求呈缩减态势。 库存方面：本周长丝市场现货多已售罄，整体库存明显下滑，截止至本周四POY库存在2-3天附近，FDY库存在8-12天附近，DTY库存在15-20天附近。 成本方面：本周聚酯原料市场偏强震荡，平均聚合成本较上周上涨。截至本周四，涤纶长丝平均聚合成本在5721.43元/吨，较上周平均成本上涨131.83元/吨。 利润方面：截至本周四，涤纶长丝POY150D平均盈利水平为-41.43元/吨，较上周平均毛利上涨了23.17元/吨；涤纶长丝FDY150D平均盈利水平为108.57元/吨，较上周平均毛利下降了21.83元/吨；涤纶长丝DTY150D平均盈利水平为115元/吨，较上周平均毛利下降了75元/吨。 图9：涤纶长丝年初以来价格走势（元/吨） 图10：涤纶长丝表观消费量走势（万吨） 图11：涤纶长丝年初以来毛利水平走势（元/吨） 图12：涤纶长丝年初以来成本水平走势（元/吨） 图13：涤纶长丝行业开工率走势 图14：涤纶长丝行业工厂库存走势（万吨） 3.2轮胎：本周开工率环比上升 （1）国内开工率：本周全钢胎轮胎行业开工率为59.89%，环比上周上升2.41%；半钢胎行业开工率78.68%，环比上周上升约0.06%。 （2）主要轮胎公司东南亚子公司出口情况：森麒麟泰国子公司今年三季度航运出货3.63吨，同比减少21.81%，环比增加7.72%；赛轮轮胎（香港）今年三季度航运出货4.94吨，同比增加11.85%，环比增加18.47%；玲珑轮胎泰国子公司今年三季度航运出货1.87吨，同比增加9.85%，环比减少13.43%；浦林成山泰国子公司今年三季度航运出货2.06吨，同比增长193.17%，环比增加7.85%； 通用股份泰国子公司今年三季度航运出货1.57吨，同比减少30.66%，环比减少22.28%。 （3）欧美需求：2024年10月，美国轮胎进口数量为1948.09万条，同比-4.27%；环比-0.66%；其中全钢胎508.61万条，同比+70.8%，环比-0.09%； 半钢胎1439.46万条，同比-8.53%，环比-0.86%。2024年9月，欧盟轮胎进口数量为21.71万吨，同比+38.18%；环比+13.67%；其中全钢胎6.85万吨，同比+35.2%；环比+19.07%；半钢胎14.86万吨，同比+39.6%，环比+11.34%。 （4）上游原材料价格方面：本周（2024.12.13-2024.12.19）乳聚丁苯橡胶市场价格下滑，截至2024年12月19日，丁苯橡胶市场均价为15004元/吨，较上周同期价格下降57元/吨，跌幅约0.38%。本周（2024.12.13-2024.12.19）顺丁橡胶市场涨跌互现。截至2024年12月19日，顺丁橡胶市场均价为13656元/吨，较上周市场平均价格下跌87元/吨，跌幅为0.63%。本周（2024. 12.13-2024.12.19）炭黑市场价格继续下探，N330主流商谈价格暂时参考6500-6800元/吨，个别低位仍存，市场均价与上周相比下滑200元/吨。 （5）航运费：本周泰国至欧洲、美西、美东主要港口的集装箱运价分别为4650/6500/7300美元，分别-1150/+2300/+2500美元。 （6）欧美轮胎价格：2024年10月，美国从东南亚进口轮胎的单价为50.44美元/条，同比+0.03%，环比-4.92%，从其他地方进口的轮胎单价为94.96美元/条，同比+5.47%，环比+1.04%。2024年9月，欧盟进口轮胎价格为3964.47欧元/吨，同比-0.64%，环比+2.38%，其中从中国和泰国进口轮胎的价格分别为3442.13、2942.18欧元/吨，同比分别+17.15%,+0.57%，环比分别+7.29%、-6.39%。 图15：中国轮胎行业开工率走势（%） 图16：轮胎原材料价格走势（元/吨） 图17：航运价格指数走势（点） 图18：欧盟半钢进口量及同比变化（单位：100kg） 3.3制冷剂：本周市场稳中带涨 价格走势：本周制冷剂市场稳中带涨运行。价格方面：本周国内制冷剂R22均价在32500元/吨，较上周价格持平。本周制冷剂R134a均价在40000元/吨，较上周价格持平。本周制冷剂R125均价在38000元/吨，较