策略2026年大类资产配置展望20251209

核心观点与关键数据

• 全球资产配置展望：2026年全球资产配置需关注人口老龄化和政经碎片化趋势，提出宏观经济到微观操作的投资策略，强调低利率与全球碎片化为投资者带来新机遇。
• 黄金与避险资产：黄金因避险属性在利率上升背景下表现突出，全球央行增配黄金，减少美元计价资产比例，美元信用受乌克兰危机和美联储政策不确定性影响。
• 全球股市分析：发达国家市场依赖分红与稳定盈利，发展中市场如越南和韩国依靠估值提升；A股市场从估值提升转向稳定盈利与分红，融资盘让位于投资盘。
• A股市场成熟度：A股市场在2023-2024年间从依赖估值提升转向依赖稳定盈利与分红，体现公司治理与监管引导成果，居民资金流入将成为重要资金来源。
• 股债轮动：低利率环境下居民资金从存款向股市转移，居民与外资在资产配置上存在差异，2026年居民资金流入将成为A股市场重要资金来源。
• 资产配置策略：长周期看中国科技、新能源等领域的优势，中周期看产能利用率和设备投资增速提升，看好A股及价值板块；全球资产配置建议采用杠铃型策略，结合传统科技板块与价值板块。

研究结论

• 黄金配置：黄金作为避险资产配置意义显著提升，全球央行增配黄金，短期内风险未显现，2026年值得看好。
• 新兴市场投资：印度市场因其潜在增长空间和外资流入趋势被重点推荐，越南市场因其制造业优势和年轻劳动力被作为次要推荐。
• A股与港股对比：A股传统经济占比高，港股新经济占比大，降息周期中港股表现可能更强劲。
• 全球权益资产配置排序：新兴市场（印度和越南）>美股>日股和欧股，美债和黄金为靠前配置选择。
• 投资策略建议：分散投资与全球资产配置，关注细分结构主题逻辑催化，如出海、专利和国产大模型等。