美联储重启降息 铂钯价格续创历史新高

发布时间：2025-12-17 13:11:56作者：瑞达期货来源：瑞达期货 行情复盘 12月16日，铂期货主力合约收涨2.46%至485.75元。 持仓量变化 12月16日收盘，铂期货持仓量：+3528手至21372手。 背景分析 美联储重启降息推动铂族金属价格持续走强，外盘伦敦铂金价格续创历史新高。近期铂钯金价格上涨，主要由现货紧缺与套利交易推动。一方面，伦敦铂金租赁利率快速回升，显示实物供应收紧;钯金ETF持仓持续增加，进一步吸纳流通货源，加剧供需矛盾。另一方面，较高的期现基差和内外价差激发了套利动机。 后市展望 套利资金为锁定利润而增持现货，推升现货价格并放大期货价格弹性。铂金在美联储宽松预期、供需结构性赤字格局延续、氢能经济中长期需求预期扩张的支撑下，中长期或继续支撑铂金价格。 研报正文研报正文 行业消息行业消息 1)美国12月纽约联储制造业指数-3.9，预期9.7，前值18.7;美国12月NAHB房产市场指数39，预期38，前值38。 2)美联储威廉姆斯表示，预计美国失业率将在2025年底降至4.5%。劳动力市场风险已上升，而通胀风险已缓解;美联储理事米兰表示，美联储的政策立场对经济构成不必要的限制，核心通胀水平已接近联储的目标，继续支持未来更大幅度的降息。 3)据CME“美联储观察”：美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率不变的概率为75.6%。到明年3月累计降息25个基点的概率为43.5%，维持利率不变的概率为47.5%，累计降息50个基点的概率为9.1%。 观点总结观点总结 美联储重启降息推动铂族金属价格持续走强，外盘伦敦铂金价格续创历史新高。近期铂钯金价格上涨，主要由现货紧缺与套利交易推动。一方面，伦敦铂金租赁利率快速回升，显示实物供应收紧;钯金ETF持仓持续增加，进一步吸纳流通货源，加剧供需矛盾。另一方面，较高的期现基差和内外价差激发了套利动机。 套利资金为锁定利润而增持现货，推升现货价格并放大期货价格弹性。铂金在美联储宽松预期、供需结构性赤字格局延续、氢能经济中长期需求预期扩张的支撑下，中长期或继续支撑铂金价格。 钯金在汽车催化剂领域的过度集中化，以及新能源汽车的持续普及，使其需求端预期走弱，钯金市场正逐步由供不应求转向供应过剩，供需格局预期较为宽松，但降息预期所带动的偏多情绪或给予价格一定支撑，钯金当前偏低的价格可能使其重新成为具备成本优势的选择。 由于贵金属市场近期整体收获了较大涨幅，短期内需注意回调风险。运行区间，伦敦铂金现货关注上方阻力位1850美元/盎司，下方支撑位1600美元/盎司;伦敦钯金现货关注上方阻力位1600美元/盎司，下方支撑位1400美元/盎司。铂2606合约关注区间：450-500元/克，钯2606合约关注区间：390-440元/克。 重点关注重点关注 12-16 21:30美国11月非农就业报告