不锈钢日报-镍供应过剩预测上调，沪不锈钢同步下跌

【市场动态】

1. 钢铁行业呼吁反恶性竞争，汽车行业或响应；LME计划2026年7月6日起对关键合约实行持仓限额；诺里尔斯克镍业上调镍供应过剩预测；12月重点城市新房成交环比增13.6%但同比下降39.3%，二手房成交环比增1.5%但同比下降32.9%；沪不锈钢SS2602单日成交量21.1万手，持仓量14.2万手，注册仓单量减少616吨。

【基本面分析】

1. 成本端：高镍铁主流成交价890元/镍，内蒙高铬8050元/50基吨，304工业料温州8700元/吨；短流程冶炼304冷轧成本12374元/吨，外购高镍铁成本12606元/吨，自产高镍铁成本13304元/吨，自产工艺倒挂。
2. 供需情况：下游刚需采购，11月粗钢产量环比微降，12月预计减少7.65%；社会显性库存周度窄幅下降至108.03万吨，较往年同期偏高。
3. 主流交易逻辑：
   • 利空：消费淡季需求偏弱，原材料报价松动导致成本支撑转弱。
   • 利多：仓单持续减少缓解交割压力，“反内卷”或驱动钢厂减产。

【总结】

1. 观点：震荡偏弱。
2. 核心逻辑：
   • 供强需弱局面未改善，显性库存高位；
   • 304核心原料价格承压下跌，成本支撑弱化；
   • 宏观利好出尽，盘面回归基本面。