钢材日报：中央经济工作会议后宏观利好消退，定价回归基本面。供应端铁水减产但利润回升或放缓减产速度，需求端地产用钢萎缩与施工受限导致季节性低迷，出口许可新规压制出口预期。库存端螺纹去库健康，热卷去库缓慢，整体震荡偏弱。螺纹、热卷盘面价格及月差、现货价格、基差等数据均显示市场整体震荡偏弱。卷螺差、卷螺现货价差、螺纹铁矿比值、螺纹焦炭比值等指标显示市场整体偏弱。铁矿石日报：宏观事件落地，铁矿石交易逻辑重回基本面。供应端四大矿山发运整体克制，海岬型运费下跌，但钢厂库存处于低位，存在补库刚需，港口库存有望向钢厂转移。需求端铁水产量季节性下滑，但预计1月触底回升；螺纹、热卷产量超季节性下降，缓解了库存压力，但需求未见明显亮点，整体仍处磨底阶段。估值上，焦煤产量高位、库存累积，价格持续下跌，为铁矿石价格提供了下方支撑。综合来看，在发运克制、钢厂有补库需求、焦煤让利的背景下，铁矿石价格下方空间预计有限。焦煤日报：整体来看，焦煤供应边际变化有限，但终端钢厂利润承压，铁水超预期减产，导致焦煤供需边际过剩。叠加焦企受提降预期影响，主动控制原料采购节奏，上游矿山库存压力渐显，短期煤价仍将承压。焦炭方面，本周部分地区焦企受环保限产影响，焦炭周产小幅下滑。目前焦炭提降已进展到第二轮，因入炉煤成本下行，即期焦化利润尚有30-50元/吨，若无政策扰动，后续焦企开工或逐步恢复，焦炭供需平衡表边际恶化，现货端继续降价的可能性较大。铁合金日报：铁合金的基本面现实较弱，但12月12日国资委会议再次提出了自觉抵制反内卷竞争有关消息，12月13日国家发改委提出要加快推进全面绿色低碳转型，从明年开始有力有效管控高耗能高排放项目，铁合金作为高耗能产业，受到这些消息的影响今日期价出现反弹，但反弹到一定的高度可能会刺激企业进行套保从而压制价格。纯碱日报：随着新产能投产预期加强，纯碱过剩预期也在加剧，盘面价格开始逐步击穿成本，等待供应出现预期外变量。近期玻璃冷修加速，纯碱刚需预期进一步走弱。当下纯碱中长期供应维持高位的预期不变，光伏玻璃低位开启累库，日熔相对稳定，重碱平衡继续保持过剩。10月纯碱出口超过21万吨，维持高位，一定程度上继续缓解国内压力。上中游库存整体保持高位限制纯碱价格。玻璃日报：12月-春节前仍有部分玻璃产线冷修等待兑现，或影响远月定价和市场预期。此外，政策对供应的扰动尚不能排除，关注明年供应预期的变化。近月01仍将跟随现实（交割逻辑），仓单博弈为主，或在12月下旬逐步明朗。现实层面，无论供应预期如何变化，目前玻璃中游的高库存需要被消化，终端进入淡季，现货压力尚存。
