钢材日报:中央经济工作会议后宏观利好消退,定价回归基本面。供应端铁水减产但利润回升或放缓减产速度,需求端地产用钢萎缩与施工受限导致季节性低迷,出口许可新规压制出口预期。库存端螺纹去库健康,热卷去库缓慢,整体震荡偏弱。螺纹、热卷盘面价格及月差、现货价格、基差等数据均显示市场整体震荡偏弱。卷螺差、卷螺现货价差、螺纹铁矿比值、螺纹焦炭比值等指标显示市场整体偏弱。铁矿石日报:宏观事件落地,铁矿石交易逻辑重回基本面。供应端四大矿山发运整体克制,海岬型运费下跌,但钢厂库存处于低位,存在补库刚需,港口库存有望向钢厂转移。需求端铁水产量季节性下滑,但预计1月触底回升;螺纹、热卷产量超季节性下降,缓解了库存压力,但需求未见明显亮点,整体仍处磨底阶段。估值上,焦煤产量高位、库存累积,价格持续下跌,为铁矿石价格提供了下方支撑。综合来看,在发运克制、钢厂有补库需求、焦煤让利的背景下,铁矿石价格下方空间预计有限。焦煤日报:整体来看,焦煤供应边际变化有限,但终端钢厂利润承压,铁水超预期减产,导致焦煤供需边际过剩。叠加焦企受提降预期影响,主动控制原料采购节奏,上游矿山库存压力渐显,短期煤价仍将承压。焦炭方面,本周部分地区焦企受环保限产影响,焦炭周产小幅下滑。目前焦炭提降已进展到第二轮,因入炉煤成本下行,即期焦化利润尚有30-50元/吨,若无政策扰动,后续焦企开工或逐步恢复,焦炭供需平衡表边际恶化,现货端继续降价的可能性较大。铁合金日报:铁合金的基本面现实较弱,但12月12日国资委会议再次提出了自觉抵制反内卷竞争有关消息,12月13日国家发改委提出要加快推进全面绿色低碳转型,从明年开始有力有效管控高耗能高排放项目,铁合金作为高耗能产业,受到这些消息的影响今日期价出现反弹,但反弹到一定的高度可能会刺激企业进行套保从而压制价格。纯碱日报:随着新产能投产预期加强,纯碱过剩预期也在加剧,盘面价格开始逐步击穿成本,等待供应出现预期外变量。近期玻璃冷修加速,纯碱刚需预期进一步走弱。当下纯碱中长期供应维持高位的预期不变,光伏玻璃低位开启累库,日熔相对稳定,重碱平衡继续保持过剩。10月纯碱出口超过21万吨,维持高位,一定程度上继续缓解国内压力。上中游库存整体保持高位限制纯碱价格。玻璃日报:12月-春节前仍有部分玻璃产线冷修等待兑现,或影响远月定价和市场预期。此外,政策对供应的扰动尚不能排除,关注明年供应预期的变化。近月01仍将跟随现实(交割逻辑),仓单博弈为主,或在12月下旬逐步明朗。现实层面,无论供应预期如何变化,目前玻璃中游的高库存需要被消化,终端进入淡季,现货压力尚存。