黑色金属研发报告
第一部分 市场信息
- 现货价格：上海中天螺纹3250元，北京敬业3120元，上海鞍钢热卷3270元，天津河钢热卷3180元，均维持稳定。
第二部分 市场研判
- 价格走势：钢价整体维持震荡偏强，铁矿石领涨，钢材现货成交一般偏弱，低价出货意愿增加。
- 产量与库存：建材和热卷增产，建材增产速度更快；钢材总库存下滑，社库大幅去库，去库速度与上周持平；建材表需小幅下降，热轧表需小幅上升，整体需求存在支撑。
- 成本支撑：铁水产量继续下滑，高炉利润修复，月底可能专项增产；12月煤矿受环保因素影响供应可能收缩，钢厂补库预期，pb粉结构性短缺，钢材成本存在支撑。
- 需求分析：制造业需求仍有支撑，短期出口延续高位，受钢铁产品实施出口许可证管理影响；季节性因素导致建材需求下滑，但整体表现弱于11月。
- 交易策略：单边维持区间震荡，短期可能触底反弹；套利建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有；期权建议观望。
- 重要资讯：
- 财政部数据显示，1—11月全国一般公共预算收入同比增长0.8%，税收收入同比增长1.8%，非税收入同比下降3.7%。
- 国家发改委等部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，将燃煤发电供热煤耗、煤制天然气等纳入范围。
第三部分 相关附图
- 提供了螺纹钢、热轧板卷的价格汇总图、基差图、价差图、盘面利润图、现金利润图、成本图等详细数据图表。
