机械设备：中央经济工作会议点评——看好工程机械与能源装备需求，关注智能装备扩大应用

中央经济工作会议强调以内需为主导促进投资回升，推动产业链高质量发展和能源行业绿色转型，为工程机械行业带来需求提振和升级换代机遇。会议提出增加中央预算内投资、优化专项债券管理、激发民间投资活力等措施，预计将拉动基建和城市更新工程，提升工程机械数量需求；同时，动力系统电动化和无人智能装备的推进将拓展市场空间，建议关注龙头企业电动化、无人化进展。人形机器人进入量产与应用阶段，将带动电机、减速器等传动组件需求放量，建议关注相关核心运动硬件产业链。能源装备需求预计维持景气，新能源装机增长、节能降碳改造和新型能源体系建设将拉动需求，建议关注大型能源项目建设进展和相关供应链订单规模。关键数据包括：2025年1-11月全国固定资产投资完成额累计同比-2.60%，1-10月房地产业与建筑业固定资产投资完成额累计同比分别为-14.90%与-13.70%；1-10月风电与光伏装机容量累计同比分别达到21.44%与43.76%。风险提示为政策推进不及预期。