每日晨报：震荡整理回调延续

2025年12月17日 国内市场综述 震荡整理回调延续 周二（12月16日）大盘震荡整理，回调延续。截至收盘，上证综指收于3824.81点，下跌1.11%；深成指收于12914.67点，下跌1.51%；科创50下跌1.94%；创业板指下跌2.1%，万得全A成交额共17481亿元，较前一日略有下降。 行业方面，30个中信一级行业有27个下跌，其中有色金属、通信、电力设备及新能源跌幅居前，仅有综合金融、商贸零售及消费者服务小幅收涨。概念方面，加密货币、免税店及车路云等指数表现活跃。 海外市场综述 美股三大指数涨跌不一，特斯拉涨超3% 周二（12月16日），美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.62%，标普500指数跌0.24%，纳指涨0.23%。强生公司、联合健康集团跌超2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨0.45%，特斯拉涨超3%，脸书涨逾1%。中概股涨跌不一，小马智行涨超7%，亚朵跌超3%。 新闻精要 1.李强签署国务院令，公布《全民阅读促进条例》2.国家发改委：加强铁路项目技术经济论证和投资效益分析3.海南自由贸易港18日正式启动全岛封关4.中国对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品实施临时反倾销措施5.特朗普正式起诉BBC共索赔100亿美元6.全球重要经济数据发布 风险提示 1.稳增长力度不及预期；2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元登记编码：S1490520090001/S1490523030001 邮箱：penghong@crsec.com.cn/zhongzheyuan@crsec.com.cn 国内市场 震荡整理回调延续 ➢市场综述 周二（12月18日）大盘震荡整理，回调延续。截至收盘，上证综指收于3824.81点，下跌1.11%；深成指收于12914.67点，下跌1.51%；科创50下跌1.94%；创业板指下跌2.1%，万得全A成交额共17481亿元，较前一日略有下降。 行业方面，30个中信一级行业有27个下跌，其中有色金属、通信、电力设备及新能源跌幅居前，仅有综合金融、商贸零售及消费者服务小幅收涨。概念方面，加密货币、免税店及车路云等指数表现活跃。 ➢驱动因素 中央财办有关负责同志详解2025年中央经济工作会议精神指出，扩大内需是明年排在首位的重点任务，要从供需两侧发力提振消费，统筹提振消费和扩大投资。另外，明年要从供需两端发力稳定房地产市场。供给端要严控增量、盘活存量，加快消化库存。需求端要采取更多针对性措施，充分释放居民刚性和改善性需求。 当日A股市场1090只个股上涨，4299只下跌，26只持平。其中，122只个股涨超5%，329只个股跌超5%；46只个股涨停，39只个股跌停。受国际市场影响大盘缩量回调，短期波动不改中长线方向。 新闻精要 李强签署国务院令，公布《全民阅读促进条例》 国务院总理李强日前签署国务院令，公布《全民阅读促进条例》（以下简称《条例》），自2026年2月1日起施行。 《条例》旨在促进全民阅读，推进书香社会建设，增强全民族思想道德素质和科学文化素养，提高全社会文明程度，推动建设社会主义文化强国。《条例》共6章45条，主要规定了以下内容。 一是明确总体要求。明确全民阅读促进工作指导思想，规定构建全民覆盖、普惠高效的全民阅读促进体系，强调提高出版质量，推出更多优秀出版物，推动形成全社会爱读书、读好书、善读书的浓厚氛围。 二是加大全民阅读推广力度。鼓励开展内容健康向上、展现文化底蕴、形式丰富多样的全民阅读推广活动。培育全民阅读活动品牌，做好优秀出版物推介，引导公民阅读优质内容。规定每年4月第四周为全民阅读活动周。支持利用信息技术开展全民阅读推广活动，扩大活动影响力。 三是提升全民阅读服务质量。科学合理规划建设全民阅读设施，鼓励机关、学校、企业事业单位、公共服务机构等设立相应阅读设施。规定根据实际情况采取政策措施支持实体书店发展，鼓励实体书店改善阅读条件、开展阅读活动。支持数字阅读与传统阅读相结合，要求数字阅读服务提供者加强内容管理，推送优质数字阅读内容。鼓励和支持社会力量依法参与提供阅读服务，建设公共阅读空间，开展旧书交换流通，丰富全民阅读场景。 四是强化全民阅读保障措施。扩大全民阅读覆盖面，重点扶助农村地区、革命老区、民族地区、边疆地区、欠发达地区的全民阅读。强化对未成年人、残疾人、老年人等的阅读保障，规定提供适宜读物、开设阅读课程、支持全民阅读无障碍设施建设、优化适老服务标准等措施。明确制定乡村阅读计划，推动城乡基本公共文化服务均等化。（新华社） 国家发改委：加强铁路项目技术经济论证和投资效益分析 香港万得通讯社报道，国家发改委发布《关于印发铁路专项中央预算内投 资管理办法的通知》提出，加强铁路项目技术经济论证和投资效益分析，合理确定项目资本金比例，支撑项目可持续运营。根据铁路项目性质和所在区域，按不同比例计算资金支持规模。西藏、南疆四地州、四省涉藏州县等特殊地区项目可采用全额资本金，其他东部、中西部及东北地区项目资本金比例按项目总投资的50%、70%考虑（项目实际资本金比例低于此标准按实际计列）。 海南自由贸易港18日正式启动全岛封关 新华社海口12月16日电海南省政府12月16日对外发布通告称，按照党中央决策部署，自2025年12月18日起，海南自由贸易港正式启动全岛封关。 与此同时，《关于海南自由贸易港货物进出“一线”、“二线”及在岛内流通税收政策的通知》（财关税〔2025〕12号）、《关于海南自由贸易港进口征税商品目录的通知》（财关税〔2025〕13号）、《中华人民共和国海关对海南自由贸易港加工增值免关税货物税收征管暂行办法》（海关总署公告2025年第158号）、《海南自由贸易港禁止、限制进出口货物、物品清单》（商务部公告2025年第43号）、《中华人民共和国海关对海南自由贸易港监管办法》（海关总署公告2025年第159号）等系列文件，自正式启动全岛封关之日起施行。 中国对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品实施临时反倾销措施 香港万得通讯社报道，12月16日，商务部新闻发言人就对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品反倾销调查终裁答记者问。 应中国畜牧业协会申请，2024年6月17日，商务部对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品发起反倾销调查。当前，国内产业经营困难，要求保护的呼声强烈。在此背景下，商务部依法依规开展调查，广泛听取各利害关系方意见，充分保障各方权利，客观、公平、公正得出调查结论。裁决报告表明，自欧盟进口的相关猪肉及猪副产品存在倾销，给中国国内产业造成了实质性损害。商务部于2025年12月16日发布终裁公告，裁定欧盟公司税率为4.9%-19.8%，并决定自12月17日起实施最终反倾销措施，实施期限5年。 特朗普正式起诉BBC共索赔100亿美元 中新网12月16日电据《纽约时报》报道，当地时间15日晚，美国总统特朗普就英国广播公司(BBC)剪辑拼接其讲话一事提起诉讼，共索赔100亿美元。 据报道，在提交给迈阿密联邦法院的一份长达46页的诉讼文件中，特朗普指控BBC诽谤，且违反了佛罗里达州贸易行为法。 美国有线电视新闻网(CNN)指出，诉讼中的两项指控各要求赔偿50亿美元。 报道称，美国总统法律团队在一份声明中表示，“曾经受人尊敬、如今却声名狼藉的英国广播公司(BBC)故意、恶意、欺骗性地篡改特朗普的演讲，公然企图干预2024年(美国)总统选举，诽谤特朗普。” 全球重要经济数据发布 香港万得通讯社报道，美国劳工统计局公布数据显示，美国11月非农就业人口增加6.4万人，高于市场预期的5万人；但失业率却意外升至4.6%，创下2021年9月以来的新高。另外，10月非农就业大幅减少10.5万人，远超预期的下降2.5万人；8月和9月也合计下修3.3万人。11月平均时薪同比增长3.5%，为2021年5月以来最低增速。 美国10月零售销售环比持平，略低于预期的0.1%增长，主要是受汽车销售下降1.6%拖累。核心零售销售环比增长0.5%，略超出预期的增长0.4%。 美国12月标普全球制造业PMI初值下滑至51.8，创5个月新低。服务业PMI初值则从54.1下滑至52.9，综合PMI初值下滑至53，均录得6个月新低。 欧元区12月制造业PMI初值为49.2，预期49.9，11月终值49.6，11月初值49.7；服务业PMI初值为52.6，预期53.3，11月终值53.6，11月初值53.1；综合PMI初值为51.9，预期52.7，11月终值52.8，11月初值52.4。 法国12月制造业PMI初值为50.6，预期48.1，11月终值47.8，11月初值47.8；服务业PMI初值为50.2，预期51.1，11月终值51.4，11月初值50.8；综合PMI初值为50.1，预期50.3，11月终值50.4，11月初值49.9。 德国12月制造业PMI初值为47.7，为10个月以来新低，预期48.5，11月终值48.2，11月初值48.4；服务业PMI初值为52.6，为3个月以来新低，预期53，11月终值53.1，11月初值52.7；综合PMI初值为51.5，为4个月以来新低，预期52.4，11月终值52.4，11月初值52.1。 日本12月制造业PMI初值49.7，11月终值48.7；服务业PMI初值52.5，11月终值53.2；综合PMI初值51.5，11月终值52。 本报告信息来源：新华通讯社、中国人民银行官网、财政部官网、国家统计局官网、万得资讯等 免责声明 彭竑、钟哲元，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。国新证券股份有限公司（以下简称本公司）的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn