每日晨报：弱势整理回调延续

2025年12月4日 国内市场综述 弱势整理回调延续 周三（12月3日）大盘震荡整理，缩量回调。截至收盘，上证综指收于3878点，下跌0.51%；深成指收于12955.25点，下跌0.78%；科创50下跌0.89%；创业板指下跌1.12%，万得全A成交额共16836亿元，较前一日略有上升。 行业方面，30个中信一级行业有6个上涨，其中交通运输、有色金属及煤炭涨幅居前，而传媒、计算机及房地产则跌幅较大。概念方面，培育钻石、超硬材料及工业金属精选指数表现活跃。 海外市场综述 美股三大指数小幅收涨，特斯拉涨超4% 周三（12月3日），美国三大股指小幅收涨，道指涨0.86%，标普500指数涨0.3%，纳指涨0.17%。联合健康集团涨超4%，高盛集团涨逾2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌0.43%，微软跌超2%，英伟达跌逾1%，特斯拉涨超4%。中概股多数下跌，阿特斯太阳能跌超9%，蔚来跌近5%。 新闻精要 1.浙江：支持打造低空产业“先导区”和低空经济“先飞区” 2.商务部：1—10月服务进出口总额同比增长7.5%3.国务院国资委召开中央企业“十五五”规划编制专题座谈会4.朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨5.美国11月“小非农”创两年半来最大降幅6.全球重要经济数据发布 风险提示 1.稳增长力度不及预期；2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元登记编码：S1490520090001/S1490523030001 邮箱：penghong@crsec.com.cn/zhongzheyuan@crsec.com.cn 国内市场 弱势整理回调延续 ➢市场综述 周三（12月3日）大盘震荡整理，缩量回调。截至收盘，上证综指收于3878点，下跌0.51%；深成指收于12955.25点，下跌0.78%；科创50下跌0.89%；创业板指下跌1.12%，万得全A成交额共16836亿元，较前一日略有上升。 行业方面，30个中信一级行业有6个上涨，其中交通运输、有色金属及煤炭涨幅居前，而传媒、计算机及房地产则跌幅较大。概念方面，培育钻石、超硬材料及工业金属精选指数表现活跃。 ➢驱动因素 国务院总理李强在主持专题学习时指出，新型城镇化是扩大内需和促进产业升级、做强国内大循环的重要载体。要因地制宜实施好新型城镇化规划。科学有序推进农业转移人口市民化。要深入实施城市更新行动，把城市更新和消除安全隐患、稳楼市等工作结合起来，扎实推进好房子建设和房地产高质量发展。要着力破解城乡二元结构。 当日A股市场共1443只个股上涨，3876只下跌，123只持平。其中，136只个股涨超5%，135只个股跌超5%；54只个股涨停，16只个股跌停。市场近期震荡蓄势，短期波动不改中长期趋势。 。 新闻精要 浙江：支持打造低空产业“先导区”和低空经济“先飞区” 上证报中国证券网讯据浙江省发展改革委消息，浙江公开征求《推动经济高质量发展若干政策（2026年版）（征求意见稿）》意见。 《若干政策（征求意见稿）》提出，推动民航强省建设和低空经济发展。支持新开至全球国际枢纽、共建“一带一路”国家、金砖国家等方向国际航线，拓展跨境电商涉磁、电、液等敏感货物便利化运输试点范围。支持A类通用机场建设运营、开通通用航空短途运输航线等，支持打造低空产业“先导区”和低空经济“先飞区”，省级财政给予一定支持。新开国际航线5条以上，新开无人机航线100条以上。 商务部：1—10月服务进出口总额同比增长7.5% 央视网消息：商务部服贸司负责人介绍2025年1—10月服务贸易发展情况。 2025年1—10月，我国服务贸易稳步增长，服务进出口总额65844.3亿元（人民币，下同），同比增长7.5%。其中，出口29090.3亿元，增长14.3%；进口36754亿元，增长2.6%；服务贸易逆差7663.7亿元，同比减少2693.9亿元。主要呈现以下特点： 知识密集型服务贸易保持增长。1—10月，知识密集型服务进出口25121.5亿元，增长6.4%。其中，其他商业服务、电信计算机和信息服务进出口10698.1亿元、8836.9亿元，增速分别为4.2%、9.9%。知识密集型服务出口14687.9亿元，增长9.5%；知识密集型服务进口10433.6亿元，增长2.3%；顺差4254.3亿元，比上年同期扩大1036亿元。 旅行服务出口高速增长。1—10月，旅行服务增长较快，进出口达18125.4亿元，增长8.5%。其中，出口增长52.5%，进口增长2.3%。 国务院国资委召开中央企业“十五五”规划编制专题座谈会 财联社12月3日电，近日，国务院国资委召开中央企业“十五五”规划编制专题座谈会。会上，航天科工、中国石油、国家电网、国家能源集团、中国移动、国机集团、中粮集团、中国五矿、中国建筑、招商局集团等10家中央企业主要负责同志发言，分析本企业“十五五”时期面临的机遇挑战、发展目标、产业布局思路，结合实际提出具体建议。张玉卓与企业负责同志深入交流，表示国务院国资委高度重视企业提出的意见建议，将认真研究吸纳，切实将其转化为国资央企规划编制成果。 朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨 新京报贝壳财经讯朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨。据蓝箭航天官方公号消息，北京时间2025年12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道。 此次任务的飞行过程中，火箭起飞、一二级分离、二级发动机起动、整流罩分离、二级发动机关机、二级滑行、二级发动机二次起动等关键动作均按计划完成，表现稳定可靠。与此同时，本次任务开展了一子级垂直回收技术的飞行验证。根据飞行测量数据，火箭一子级在着陆段点火后出现异常，未实现在回收场坪的软着陆，残骸着陆于回收场坪边缘，回收试验失败，具体原因正在进一步排查中。 朱雀三号是蓝箭航天面向大型星座组网任务，自主研制的新一代低成本、大运力、高频次、可重复使用液氧甲烷运载火箭。 美国11月“小非农”创两年半来最大降幅 香港万得通讯社报道，美国11月“小非农”创两年半来最大降幅，美联储降息预期进一步升温。最新公布的ADP就业数据显示，11月私营企业减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅，远不及市场预期的增加1万个。据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率接近90%。 全球重要经济数据发布 香港万得通讯社报道，中国11月标普综合PMI为51.2，前值51.8。中国11月标普服务业PMI为52.1，前值52.6。其中，新订单指数延续了2023年初以来的增长态势，新出口订单表现明显改善。 据乘联分会初步统计，11月，全国乘用车市场零售226.3万辆，同比下降7%。其中，新能源市场零售135.4万辆，同比增长7%，新能源市场零售渗透率59.8%。 据中物联，11月份中国物流业景气指数为50.9%，较上月回升0.2个百分点。能源物流需求放缓，工业制造领域物流需求向好，居民消费领域物流需求趋稳。 韩国央行公布的初步核实数据显示，韩国今年第三季度实际国内生产总值（GDP）环比增长1.3%，增幅创下近15个季度最高纪录。初核值较央行10月28日发布的初估值（1.2%）提升0.1个百分点，为2021年第四季度（1.6%）以来的最高值。 澳大利亚第三季度GDP同比增2.1%，预期增2.2%，前值增1.8%；环比增0.4%，预期增0.7%，前值增0.6%。 日本11月服务业PMI终值53.2，前值53.1；综合PMI终值52，前值52。 印度11月服务业PMI终值59.8，预期60，前值59.5；综合PMI终值59.7，前值59.9。 瑞士11月CPI同比持平，预期升0.1%，前值升0.1%；环比降0.2%，预期降0.2%，前值降0.3%。 本报告信息来源：新华通讯社、中国人民银行官网、财政部官网、国家统计局官网、万得资讯等 免责声明 彭竑、钟哲元，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。国新证券股份有限公司（以下简称本公司）的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn