01 周度观点
- 供需状况：
- 供应端：上周碳酸锂产量环比增加170吨至24065吨，11月产量环比增加3%至103740吨。宁德枧下窝矿山仍未复产，宜春和青海地区生产企业均收到矿权转让重审的通知，供应受到影响。三季度澳矿实现对成本的管控，澳矿进一步降本空间有限，主流澳矿基本均已下调25财年资本开支。海外进口方面，2025年10月国内进口锂精矿为65.2万吨，环比减少8.3%，其中进口量前三的国家分别为澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚。10月碳酸锂进口23881吨，环比增加21.9%，来自智利进口1.48万吨，占比62%。
- 成本：进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂。自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大。
- 需求端：10月整体排产环比增加，9月大型电芯厂排产环比增加8%。11月，我国动力和其他电池合计产量为176.3GWh，环比增长3.3%，同比增长49.2%。动力和其他电池合计出口32.2GWh，环比增长14.1%，同比增长46.5%。动力和其他电池销量为179.4GWh，环比增长8.1%，同比增长52.2%。以旧换新政策和政策端新能源车购置税的延期也有望持续支撑中国新能源车市场销量的较快增长。
- 库存：本周碳酸锂库存呈现去库状态，碳酸锂工厂库存减少75吨，市场库存减少5615吨，期货库存增加4128吨。
- 策略建议：
- 从供应端来看，宁德枧下窝矿山仍处于停产状态，11月国内碳酸锂产量环比增加3%，10月进口锂精矿为65.2万吨，环比减少8.3%，10月碳酸锂进口总量约为2.4万吨，环比增加22%，同比增加3%。下游需求强劲，去库趋势延续，预计后续南美锂盐进口量将对供应形成补充。
- 从需求端来看，储能终端需求延续较好，12月排产预计小幅下滑，11月正极排产环比增长2%，10月排产环比增4%。
- 宜春矿证风险持续存在，利润修复背景下矿石提锂持续增产，成本中枢上移。宁德枧下窝年内复产预期落空，下游排产超预期，需关注宜春矿端扰动。
- 下游积极采购碳酸锂，去库延续，贸易商库存积累，预计价格延续震荡，建议持续宜春矿山矿证进展和宁德枧下窝锂矿复产情况。
02 重点数据跟踪
- 上海有色:现货含税均价:碳酸锂：提供历史价格走势图，显示碳酸锂价格波动情况。
- 碳酸锂月度产量：提供历史产量数据，显示碳酸锂产量变化趋势。
- 碳酸锂周度产量：提供历史周度产量数据，显示碳酸锂短期产量变化。
- 碳酸锂周度库存：提供历史库存数据，显示碳酸锂库存变化趋势。
- 平均价:锂精矿(Li2O:6%-6.5%):进口（美元/吨）：提供历史锂精矿进口价格走势图。
- 平均价:碳酸锂(99.2%工业级)（元/吨）：提供历史碳酸锂价格走势图。
- 碳酸锂月度工厂库存：提供历史工厂库存数据，显示碳酸锂工厂库存变化趋势。
- 冶炼厂（万吨）下游（万吨）：提供碳酸锂生产及消费数据。
- 2024年11月不同原料生产碳酸锂产量占比：显示不同原料生产碳酸锂的占比情况。
- 动力和其他电池产量:当月值（MWh)
- 动力和其他电池产量:磷酸铁锂:当月值(MWh)
- 动力和其他电池产量：当月同比（%）
- 国内动力电池产量与装车量差值
- 磷酸铁锂产量与装车量差值
- 碳酸锂平均生产成本：提供历史碳酸锂生产成本走势图。
- 磷酸铁锂月度产量：提供历史磷酸铁锂产量数据，显示磷酸铁锂产量变化趋势。
- 三元材料月度产量：提供历史三元材料产量数据，显示三元材料产量变化趋势。
- 锂辉石进口量：提供历史锂辉石进口量数据，显示锂辉石进口量变化趋势。
- 碳酸锂进口量：提供历史碳酸锂进口量数据，显示碳酸锂进口量变化趋势。
- 平均价:磷酸铁锂:动力型(万元/吨）：提供历史磷酸铁锂价格走势图。
- 市场价:三元材料8系:NCA型（元/吨）：提供历史三元材料价格走势图。
