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纸浆：震荡偏弱

2025-12-17 高琳琳国泰君安期货小烨

核心观点：纸浆市场当前呈现震荡偏弱态势，期现背离现象明显，期货主力合约下跌，而现货价格维持稳盘震荡。需求端持续清淡，原纸市场提价动力不足，业者观望心态浓厚，市场缺乏核心驱动因素。
关键数据：
- 纸浆趋势强度：-1（取值范围[-2,2]，-1表示偏弱）。
- 期货主力合约价格：5468元/吨，下跌1.51%。
基本面跟踪：
- 生活用纸市场价格震荡运行，交投氛围变化不大，终端下游保持刚需采买，部分纸企出货好转缓解库存压力。
- 原料纸浆价格区间整理，阔叶浆价格相对坚挺，成本面支撑作用偏强。
研究结论：当前供需博弈下，重点关注原料浆价的变动及纸企出货情况。建议关注港口库存去化速度及原纸市场采购情绪变动，以判断市场后续走向。

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