纸浆：高位调整，震荡偏弱

纸浆：高位调整，震荡偏弱 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 报告导读： 1、【常熟港纸浆库存统计】，本周据卓创资讯不完全统计，常熟港纸浆库存量环比下降6.78%，港口日均出货量环比下降。 2、【青岛港纸浆库存统计】据卓创资讯不完全统计，本周青岛港纸浆库存量环比上升0.91%，其中青岛港港内库存量环比上升2.00%，港外库存环比持平。 3、【保定纸浆库存统计】据卓创资讯不完全统计，上周保定地区纸浆库存量环比下降2.08%，其中132仓库企业暂未公布数据，铁顺库存环比下降2.08%。 4、【库存：中国主要地区及港口（1地区及7港口）周度纸浆库存统计】据卓创资讯不完全统计，上周保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港纸浆合计库存量环比下降2.30%，各港口出货速度不一。 5、【进口：加拿大2024年5月漂白针叶浆狮牌外盘情况】据悉，加拿大2024年5月漂白针叶浆狮牌外盘报价公布，其中雄狮850美元/吨，金狮870美元/吨。 6、【进口：加拿大Canfor宣布6月或7月有序关停一条北木木浆生产线】据悉，加拿大Canfor宣布因为原料短缺，将无限期停产位于不列颠哥伦比亚省乔治王子地区的一条北木木浆生产线（将导致每年减少30万吨商品针叶浆），集团计划在6月或7月有序逐步关停这条木浆生产线，关停后北木和北海浆厂的商品浆年产能将为48万吨。 7、【进口：2024年5月阔叶浆小鸟外盘报价】据悉，巴西CMPC公司中国市场2024年5月份桉木阔叶浆小鸟外盘提涨30美元/吨至740美元/吨。 8、【进口：加拿大两家铁路公司计划5月22日开始歇工】据悉，加拿大国家铁路公司(CN)和加拿大太平洋堪萨斯城（CPKC）铁路工人决定最早在5月22日举行歇工。 9、【进口：CMPC Guaiba浆厂因强降雨天气导致开工率下降】据悉，巴西南里奥格兰德州发生强降雨，导致道路设施及木材供应后期挑战性增加，CMPC Guaiba浆厂开工率下降至80%。 目录 1.行情数据.....................................................................................................................................................................................................32.基差与月差.................................................................................................................................................................................................33.供给...............................................................................................................................................................................................................34.库存...............................................................................................................................................................................................................45.价格...............................................................................................................................................................................................................56.需求...............................................................................................................................................................................................................77.操作建议.....................................................................................................................................................................................................8 （以下是正文开始） 1.行情数据 2.基差与月差 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，钢联，国泰君安期货研究 3.供给 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 4.库存 资料来源：国泰君安期货 资料来源：国泰君安期货 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 5.价格 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 6.需求 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 7.操作建议 资料来源：同花顺iFinD 供应方面：Canfor6月或7月计划有序停产一条北木针叶浆生产线，在针叶浆供应端下降预期影响下，后期外盘报价存坚挺或上涨预期，进而增加业者低价惜售心态。需求方面：下游部分原纸价格偏稳运行，但原纸出货压力仍存，原纸行业利润偏低位波动，导致浆市高价成交压力明显。短期来看，下游压价采买及文化纸利润转负，增加浆价下行预期，但供应端相继出现的突发歇工、关停及恶劣天气导致的开工下降，以及成本端外盘的接连上涨，进一步夯实下方支撑。多空博弈之下，预计浆价盘面高位调整，不排除局部地区价格因需求弱势凸现而存窄幅下调可能。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。