农林牧渔行业专题：12月USDA下调全球玉米产量，上调小麦、大豆产量

主要观点： 报告日期：2025-12-16 中国农业农村部市场预警专家委员会12月报：24/25年玉米结余量-112万吨，25/26年结余量预测值维持697万吨不变。 ⚫小麦：2025/26年度全球产量、消费量、期末库存环比增加2025/12/16 美国农业部2025年12月预测：2025/26年，全球小麦产量8.38亿吨，较24/25年增加3,704万吨，预测值环比增加892万吨；2025/26年，全球小麦消费量8.23亿吨，较24/25年度增加1,220万吨，预测值环比增加407万吨；全球小麦期末库存2.75亿吨，较24/25年度增加1,484万吨，预测值环比增加344万吨；库消比26.4%，较24/25年度增加0.92个百分点，预测值环比增加0.19个百分点。 分析师：万定宇执业证书号：S0010524040003邮箱：wandy@hazq.com ⚫大豆：2025/26年度全球产量、消费量、期末库存环比小幅增加 美国农业部2025年12月预测：2025/26年，全球大豆产量4.23亿吨，较24/25年度减少461万吨，预测值环比增加79万吨；2025/26年，全球大豆消费量4.22亿吨，较24/25年度增加867万吨，预测值环比增加31万吨；全球大豆期末库存1.22亿吨，较24/25年度减少87万吨，预测值环比增加38万吨；库消比20.1%，较24/25年度下降0.53个百分点，预测值环比上升0.06个百分点。 中国农业部市场预警专家委员会12月报：25/26年结余量预测值240万吨，同比降898万吨，预测值与11月持平。 ⚫投资建议 根据美国农业部12月预测数据，全球玉米供需缺口扩大，全球玉米库销比持续走低，利好国际玉米价格；全球小麦产量增加，库销比上调；全球大豆产量增加，库销比小幅上调。 国内市场方面，短期内国内玉米价格偏强运行，但考虑到玉米产需基本平衡，后期上涨空间有限；大豆方面，东北产区大豆收购进度快于往年同期，高蛋白大豆供应偏紧，价格偏强运行，低蛋白大豆仍有一定余量。 1.农 产 品 行 业 系 列 报 告六：7月USDA下调全球玉米、小麦产量，上调大豆产量2025-07-212.农 产 品 行 业 系 列 报 告 五 ：6月USDA上调全球玉米、小麦产量，大豆产量环比持平2025-06-20 ⚫风险提示 气候变化，价格波动，自然灾害，政策变化等。 正文目录 1玉米：全球玉米产量减少，库销比下调............................................................................................................................41.12025/26年度全球玉米库销比下调.....................................................................................................................................41.22025/26年度中国玉米期末库存环比持平.........................................................................................................................52小麦：全球小麦产量增加，库销比上调............................................................................................................................82.12025/26年度全球小麦库销比上调.....................................................................................................................................82.22025/26年度中国小麦期末库存环比持平.......................................................................................................................103大豆：全球大豆产量增加，库销比小幅上调...................................................................................................................113.12025/26年度全球大豆库销比上调...................................................................................................................................113.22025/26年度中国大豆期末库存环比持平.......................................................................................................................12风险提示：............................................................................................................................................................................15 图表目录 图表1全球玉米供需平衡表（单位：百万吨）..........................................................................................................................4图表2全球玉米25/26年度供需平衡表12月份预测调整（单位：百万吨）.........................................................................4图表3全球玉米期末库存及库销比（百万吨）..........................................................................................................................5图表425/26年度全球玉米期末库存及库销比预测数逐月变化（百万吨）............................................................................5图表5全球玉米主产国（地区）供需平衡表（单位：百万吨）..............................................................................................5图表6中国玉米供需平衡表-美国农业部（单位：百万吨）.....................................................................................................6图表7中国玉米25/26年度供需平衡表12月份预测调整（单位：百万吨）.........................................................................6图表8中国玉米期末库存及库销比（百万吨）..........................................................................................................................6图表925/26年度中国玉米期末库存及库销比预测数逐月变化（百万吨）............................................................................6图表10中国玉米供需平衡表-中国农业农村部（单位：万吨）...............................................................................................7图表11中国玉米供需平衡表（2025年12月）.........................................................................................................................7图表12我国玉米现货价格（元/吨）..........................................................................................................................................8图表13国内外玉米期货价格（元/吨，美分/蒲式耳）.............................................................................................................8图表14全球小麦供需平衡表（单位：百万吨）........................................................................................................................8图表15全球小麦25/26年度供需平衡表12月份预测调整（单位：百万吨）.......................................................................9图表16全球小麦期末库存及库销比（百万吨）........................................................................................................................9图表1725/26年度全球小麦期末库存及库销比预测数逐月变化（百万吨）..........................................................................9图表18全球小麦主产国（地区）供需平衡表（单位：百万吨）............................................................................................9图表19中国小麦供需平衡表（单位：百万吨）......................................................................................................................10图表20中国小麦25/26年度供需平衡表12月份预