计算机行业周评：谷歌携手中国企业开发AR眼镜

计算机行业周评20251214—谷歌携手中国企业开发AR眼镜评级：增持（维持） 2025年12月14日 本周（12.8-12.12）沪深300指数振荡收跌0.08%，计算机行业指数同期下跌1.14%，计算机行业指数本周跑输沪深300指数1.06个百分点。 12月9日，谷歌在“Android Show / XR”相关活动中展示了它与中国企业XREAL合作的AR眼镜样机，这是全球首款搭载Android XR平台以及GeminiAI的消费级AR眼镜产品。 相关报告 《计算机行业一季度投资策略—板块调整期关注自主可控投资主题》2025-01-17 谷歌“Project Aura”为近年来AR领域最激动人心的变量。它标志着谷歌找到了一条可能通往成功的现实路径。此次合作能够成功，不仅将重塑XREAL的公司价值，更将确立谷歌在下一代计算平台“空间计算”中的核心地位。 《计算机行业—Deepseek重燃行业做多热情，一体机成新兴蓝海》2025-02-26 《计算机行业二季度投资策略—行业冲高受阻，年报期关注绩优卖铲人》2025-03-18 《计算机行业月报—10月市场数据分析及展望》2025-11-03 维持计算机行业增持的投资评级，我们判断计算机行业近期仍将处于振荡调整过程之中，但长期来看，在国内外持续对于AI产业链不断利好加持之下，可以继续关注AI产业链中的AI服务器板块（浪潮信息、中科曙光、工业富联）的市场表现。 《计算机行业月报—11月市场数据分析及展望》2025-11-30 分析师：周强Tel：075583024882执业证书编号: S0370524080004zhouqiang@jyzq.cn 风险因素分析：算力成本与投资收益率压力、监管与数据隐私风险、中美中欧关系变动风险等。 目录 一、本周计算机行业指数小幅跑输沪深300指数.........................................3二、本周重点事件：谷歌携手中国企业开发AR眼镜......................................51、此次合作是谷歌在AR领域战略重心的一次重大调整...............................62、Google与XREAL合作是“强强联合，各取所需”..................................73、全球AR竞争格局从“双雄争霸”到“三足鼎立”.................................84、产品形态从“极客玩具”到“大众消费品”......................................9三、本周计算机行业市场数据及判断..................................................101、计算机行业市占率本周继续走低...............................................102、行业换手率指标表明当前市场热点仍处于轮动状态...............................113、对行业短期市场机会的综合判断...............................................12四、行业风险因素分析..............................................................13 图表目录： 图表1：本周（12.8-12.12）计算机行业指数跑输沪深300指数：.....................3图表2：本周申万一级行业涨幅排名（12.8-12.12）：................................4图表3：本周申万一级行业跌幅排名（12.8-12.12）：................................4图表4：计算机行业成分个股本周涨幅榜（12.8-12.12）：............................5图表5：谷歌对于AR探索的发展历程：............................................6图表6：IDC 2025Q2全球AR/VR头显厂商出货表现（Units）：.......................7图表7：本周（12.8-12.12）计算机行业市占率数值低位小幅振荡：..................11 一、本周计算机行业指数小幅跑输沪深300指数 本周（12.8-12.12）沪深300指数振荡收跌0.08%，计算机行业指数同期下跌1.14%，计算机行业指数本周跑输沪深300指数1.06个百分点。 资料来源：Wind，金元证券研究所整理 横向来看，本周市场申万各行业指数多数下跌，计算机行业指数收跌1.14%排名中游，位于申万行业指数涨跌榜第14位。本周四大TMT行业继续上周的分化走势，其中的通信行业、电子行业获得一定幅度的正收益并进入行业涨幅榜前三，而计算机行业、传媒行业本周市场表现相对较弱。 资料来源：Wind，金元证券研究所整理 资料来源：Wind，金元证券研究所整理 据万得数据，本周计算机行业成分个股91家上涨242家下跌， 行业成分个股多数处于调整状态，其中开普云（21.30%）、佳缘科技（16.94%）、赢时胜（15.82%）占据本周计算机行业涨幅榜的前三名，涨幅绝对值较上期数据略有扩大。 资料来源：Wind，金元证券研究所整理 二、本周重点事件：谷歌携手中国企业开发AR眼镜 2025年12月9日，谷歌在“Android Show / XR”相关活动中公布了Project Aura，并展示了它与中国企业XREAL合作的AR眼镜样机，这是全球首款搭载了Android XR平台以及GeminiAI的消费级AR眼镜产品，官方预计谷歌AR眼镜产品将在2026年正式投放市场。 ProjectAura被定位为“以安卓生态为核心的消费级AR眼镜/ XR设备”，包括有线（或半绑定）高沉浸方案与更轻量的日常AI眼镜两个形态，强调“全天候佩戴、实时AI辅助（翻译、视觉搜索、导航、音频交互）”等功能。谷歌意图与消费级AR市场占据领先地位的中国公司XREAL联手，加速其AR软件平台的落地，以对抗来自苹果（Apple）和Meta的激烈竞争。 1、此次合作是谷歌在AR领域战略重心的一次重大调整 谷歌是AR领域的早期探索者，但其发展道路却充满坎坷。目前来看，谷歌对于AR探索已经历了“开发先驱”到“战略收缩”再到“平台化”的三段发展历程： 2、Google与XREAL合作是“强强联合，各取所需” 与谷歌在AR领域发展的曲折历程不同，中国企业XREAL（深圳太若科技有限公司,前身为Nreal）在消费级AR眼镜市场已经取得了显著成功。 根据IDC等市场研究机构的数据，XREAL已连续多年在全球消费级AR眼镜市场占据出货量第一的位置，市场份额接近50%。XREAL已经成为全球AR眼镜市场的领导者： XREAL专注于轻量化的“AR智能眼镜”，其产品形态类似普通墨镜，主要定位为“随身智能显示器”，通过有线或无线方式连接手机、电脑等设备，提供巨幕观影、移动办公等体验。公司在 光学显示（Birdbath方案）、轻量化设计和成本控制上具备核心竞争优势。 但是，尽管公司产品在硬件上表现出色，XREAL在操作系统、软件生态和AI能力上却存在一定的短板，其自研的Nebula系统尚不足以支撑一个强大的AR应用生态。 而谷歌拥有强大的软件、AI和生态号召力，又恰巧在AR领域缺少一个成功的硬件载体，因此，“Project Aura”正是这一场各取所需的联姻结晶。 3、全球AR竞争格局从“双雄争霸”到“三足鼎立” 在谷歌与XREAL合作之前，全球高端AR/XR（扩展现实）的未来基本被认为是苹果（Apple）和Meta之间的“双雄争霸”。 苹果(Apple)凭借其“硬件+软件+生态”的垂直整合模式，推出了技术标杆产品Apple Vision Pro。其策略是打造一个封闭、高端、体验极致的生态系统（VisionOS），复制IPhone在移动时代的成功。 而Meta凭借在VR领域多年的深耕和Quest系列巨大的用户基 数，试图通过其Horizon OS和硬件迭代，从VR平滑过渡到MR（混合现实）和AR，以实现其“元宇宙”为终极目标。 谷歌的入局宣告了AR市场第三极——“安卓AR开放阵营”的正式诞生，形成了“谷歌+硬件伙伴”vs苹果vs Meta的三足鼎立之势。 谷歌的入局将会极大降低AR应用的开发门槛，数百万Android开发者可以相对平滑地过渡到AR开发中，有望解决AR“杀手级应用”缺失的难题。 4、产品形态从“极客玩具”到“大众消费品” 当前市场上的AR/XR产品形态两极分化严重：一端是以VisionPro为代表的、功能强大但“笨重、昂贵、封闭”的MR头显；另一端则是以现有XREAL产品为代表的、轻量化但功能单一、更像“外接显示器”的AR眼镜。 谷歌与XREAL的合作，将能够融合XREAL的轻量化设计和谷歌的AI能力，最终产品可能更接近“全天候可佩戴的智能助手”，而非笨重的头显，这更符合大众对AR眼镜的期待，将AR眼镜变成一种大众消费品。 总之，“Project Aura”为近年来AR领域最激动人心的变量。它标志着谷歌在屡败屡战后，终于找到了一条可能通往成功的现实路径。此次合作如能成功，不仅将重塑XREAL的公司价值，更将确立谷歌在下一代计算平台“空间计算”中的核心地位。 谷歌“Project Aura”的成败，不仅关乎两家公司的未来，更可能成为AR眼镜从“极客玩具”走向“大众消费品”的关键市场转折点。 三、本周计算机行业市场数据及判断 1、计算机行业市占率本周继续走低 据万得数据，本周计算机行业成交总金额为6046.20亿元，相较上周5649.02亿元略有放大，全市场市占率由维持在第五位，依然位于电子、电力设备、通信、机械设备之后。由市占率数据走势来看，本周计算机行业市占率数值在本周继续走低，表明板块对于本周市场资金的吸引力依旧较弱。 2、行业换手率指标表明当前市场热点仍处于轮动状态 以万得换手率指标来看，本周计算机行业在申万31个行业中排名由上周第6位下降为第9位。由日均换手率指标来看，本周市场军工及通信板块的换手率指标略占优势，前10名行业的换手率数值依旧相差不大，短期市场热点预计仍将会处于各板块的不断轮动状态之中。 资料来源：Wind，金元证券研究所整理 3、对行业短期市场机会的综合判断 结合本周市场重点事件及市场行情数据双向分析，虽然近期国内外AI产业链及其下游应用领域的利好消息不断，但由本周的市场数据来看，计算机行业在市占率指标上仍在继续走低，而且在日均换手率数据本周排名仍在下滑，我们判断计算机行业近期仍将处于振荡调整过程之中,但长期来看，在国内外持续对于AI产业链的不断利好加持之下，可以继续关注AI产业链中的AI服务器板块（浪潮信息、中科曙光、工业富联）的市场表现。 四、行业风险因素分析 国内新技术落地风险算力成本与投资收益率压力监管与数据隐私风险中美中欧关系变动风险等 金元证券行业投资评级标准： 增持：行业股票指数在未来6个月内超越大盘；中性：行业股票指数在未来6个月内基本与大盘持平；减持：行业股票指数在未来6个月内明显弱于大盘。 金元证券股票投资评级标准： 买入：股票价格在未来6个月内超越大盘15%以上；增持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为5%～15%；中性：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%～+5%；减持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%～-15%；。 免责声明 本报告由金元证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所载资料的来源及观点的出处皆被金元证券认为可靠