计算机行业周观点：传统车企携手科技企业，智能驾驶群雄并起
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 传统车企携手科技企业，智能驾驶群雄并起 [Table_Title2] 计算机行业周观点 [Table_Summary] 本周观点: 本周计算机板块周涨幅为2.95%，跑赢大盘逾1pct，板块涨幅位列行业第四，此前板块估值消化暂告一段落，医疗IT等部分细分领域估值已基本回到年初水平。 景气度是计算机板块未来2-3年最关键的指标。过去几年板块由于流动性充裕和市场风险偏好提升带来的估值溢价驱动模式将难以为继，取而代之的是行业高景气度带来的企业快速增长，以及业绩兑现对产业高景气的印证。我们认为，明年计算机板块信息化需求方向和弹性不变，行业景气度仍旧非常高。随着市场不确定性的消除和风险偏好的提升，优秀的计算机龙头公司有望率先实现V型反弹。 ► 传统车企纷纷携手科技企业，智能驾驶群雄并起 近期传统汽车企业最近动作频繁，纷纷出手打造智能汽车品牌：11月14日，长安汽车宣布携手华为和宁德时代，打造全新高端智能汽车品牌；11月26日，上汽集团联合浦东新区和阿里巴巴集团，打造高端智能纯电汽车项目"智己汽车"。 从传统车企与高科技公司的联姻中，我们认为至少说明三点：1）传统车厂在软件定义汽车潮流中，软件能力积累不足，急需互联网企业赋能；2）在造车新势力步步紧逼之下，传统车厂正在着力加快转型，力图实现智能驾驶领域的弯道超车；3）智能驾驶潮流正在持续驱动产业链重构，上游零部件企业寻求后向一体化，而下游整车厂寻求前向一体化，新兴互联网公司与传统整车、零部件企业进行深度合作，共同推出智能驾驶整体解决方案。 ► 智能驾驶景气持续高涨，产业&金融资金双重加码 2020年为智能驾驶爆发元年，行业高景气度开启：目前我国智能驾驶产业处于从L2迈向L3阶段，从国内部分主机厂和造车新势力的智能驾驶量产规划来看，2020-2021年是大多数车企L3级自动驾驶量产的规划阶段，行业景气度高涨，我们继续看好未来产业&金融资金的双重加码。 投资建议：从计算机主要细分领域景气度与估值匹配程度来看，我们继续推荐SaaS、金融科技、智能驾驶、工业软件四条主线投资机遇。 1、SaaS主线：我们重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、金融科技主线：我们重点推荐证券IT恒生电子和生活支付朗新科技（通信组联合覆盖），此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。3）智能驾驶主线：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、高精度地图领军四维图新。4）工业软件主线：我们重 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：刘泽晶 邮箱：liuzj1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020002 联系电话： 分析师：刘忠腾 邮箱：liuzt1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050001 联系电话：0755-82533391 研究助理：孔文彬 邮箱：kongwb@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 研究助理：吴祖鹏 邮箱：wuzp1@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： -9%4%17%29%42%55%2019/112020/022020/052020/082020/11计算机沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020年12月5日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 点推荐ERP龙头厂商用友网络，智能制造领军能科股份，此外中控技术也是行业趋势受益标的。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 盈利预测与估值 资料来源：wind、华西证券研究所 注：朗新科技（与通信组联合覆盖），德赛西威（与汽车组联合覆盖），金山办公（与中小盘联合覆盖） 2019A2020E2021E2022E2019A2020E2021E2022E600588.SH用友网络44.11买入0.360.360.490.771231239057688111.SH金山办公345.00买入0.871.72.683.8639720312989300454.SZ深信服212.00买入1.862.313.123.97114926853600570.SH恒生电子94.30买入1.361.381.892.6469685036300682.SZ朗新科技15.00买入1.000.680.841.1715221813300033.SZ同花顺143.74买入1.673.124.837.2186463020300674.SZ宇信科技37.20买入0.690.931.281.6854402922300348.SZ长亮科技20.58买入0.190.310.40.51108665140300496.SZ中科创达90.95买入0.560.881.221.641621037555002920.SZ德赛西威73.48买入0.530.771.031.38139957153002405.SZ四维图新15.62买入0.170.180.330.3792874742603859.SH能科股份38.51买入0.650.91.331.7859432922重点公司EPS(元)P/E股票代码股票名称收盘价（元）投资评级 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周观点：传统车企携手科技企业，智能驾驶群雄并起..............................................................................................................4 2. 本周热点：上汽携手阿里，智能驾驶群雄并起 ...............................................................................................................................5 3. 本周行情回顾..............................................................................................................................................................................................7 3.1. 行业周涨跌及成交情况 .......................................................................................................................................................................7 3.2. 个股周涨跌、成交及换手情况 ..........................................................................................................................................................8 3.3. 核心推荐标的行情跟踪 .......................................................................................................................................................................9 3.4. 整体估值情况 ...................................................................................................................................................................................... 10 4. 本周重要公告汇总.................................................................................................................................................................................. 10 5. 本周重要新闻汇总.................................................................................................................................................................................. 13 6. 历史报告回顾........................................................................................................................................................................................... 15 7. 风险提示.................................................................................................................................................................................................... 16 图表目录 图表 1 智能汽车研发路径对比：传统整车厂 VS 造车新势力 .....................................................................................................5 图表 2 传统车厂发力软件业务，力争补足技术短板 .......................................................................................................................6 图表 3 L3等级车辆多在2020年量产，L4等级车辆多在2021年开始导入.............................................................................6 图表 4 申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周） ...............................................................................................................
