新能源及有色金属日报

重要数据显示，LME锌现货升水为90.60美元/吨，SMM上海锌现货价较前一交易日下跌230元/吨至23470元/吨，SMM上海锌现货升贴水70元/吨；SMM广东锌现货价下跌230元/吨至23390元/吨，广东锌现货升贴水-10元/吨；天津锌现货价下跌210元/吨至23380元/吨，天津锌现货升贴水-20元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于23480元/吨，收于23430元/吨，较前一交易日下跌85元/吨，全天成交168578手，持仓83302手，日内最高点23600元/吨，最低点23205元/吨。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为12.57万吨，较上期减少0.26万吨；LME锌库存为64475吨，较上一交易日增加2550吨。

市场分析认为，锌价回落，现货市场存在补库行为，但社会库存增加，即将超过过去五年同期水平，现货流通性好转，仍以谨慎采购为主。成本端，国产矿和进口矿TC持续上涨，冶炼利润走高，冶炼积极性持续，供给端增量预期不变。冶炼厂原料储备进一步提升，在冶炼产量持续增加的情况下，矿可用天数并未下滑，预计TC将不改上涨趋势。供给端的压力持续凸显，即使消费旺季强势表现仍不改国内累库预期，且当前累库呈现提速趋势，若消费旺季的预期落空，锌价将面临较大压力。即使在其他有色品种走强的情况下，锌价有望呈现相对偏弱的走势，但需小心海外库存影响。

策略建议单边谨慎偏多，套利中性。风险包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期以及流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭7地库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等。