纯碱早报

每日观点

• 纯碱基本面：碱厂产量高位，远兴二期预期投产导致供给充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量下滑，需求疲软；库存处于历史同期高位。
• 基差：期货贴水现货，基差为7元。
• 库存：全国纯碱厂内库存149.43万吨，较前一周减少2.88%，但仍在5年均值上方。
• 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减。
• 预期：短期纯碱预计震荡偏空运行。

影响因素

• 利多：设备问题导致企业减量检修，供应恢复较慢。
• 利空：产能大幅扩张，产量历史高位；下游光伏玻璃减产，需求走弱。

主要逻辑和风险点

• 主要逻辑：供给高位，需求下滑，库存高企，供需错配格局未改善。
• 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。

一、纯碱期货行情

• 主力基差：期货贴水现货，基差为7元。

二、纯碱现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场低端价1130元/吨，较前一日上涨30元/吨。

三、基本面分析

供给

1. 纯碱生产利润：重质纯碱华北氨碱法利润-147.60元/吨，华东联产法利润-129元/吨，历史低位。
2. 纯碱周度产量：73.54万吨，其中重质纯碱39.78万吨，产量历史高位。
3. 纯碱行业产能变动情况：产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划。

需求

1. 纯碱产销率：数据未详细展开。
2. 纯碱下游需求
   • 浮法玻璃：全国日熔量15.72万吨，开工率74.85%。
   • 光伏玻璃：数据未详细展开。

库存

• 全国纯碱厂内库存149.43万吨，较前一周减少2.88%，但仍在5年均值上方运行。
• 数据来源：钢联

供需平衡表

• 数据未详细展开。

免责声明

• 本报告著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播。
• 报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
• 大越期货不对报告内容的准确性、可靠性等作保证，不承担使用报告造成的损失。