天空港集团股份有限公司-美国存托股份招股说明书(2025-12-15版)

公司概况

Sky Harbour Group Corporation 是一家航空基础设施开发公司，致力于建设美国首个全国性的公务机基地运营商（HBO）园区。公司开发、租赁和管理美国各地的通用航空机库，目标市场是拥有大量驻场飞机和高机库需求的机场。其基地运营商机库园区提供专属私人机库和针对驻场飞机优化的全套服务。

市场机会

美国公务机机队在过去十四年增长了近 3700 万平方英尺，其中超过 2150 万平方英尺属于尾高度超过 24 英尺的机型。机库供应严重滞后，尤其是在关键增长市场。随着美国私人喷气机机队的持续增长，机库需求紧张，新飞机需要更高的尾高度和更多的机库空间，而新机库的建设速度却远远落后于需求。预计未来十年公务机机队将继续增长，到 2034 年将有高达 8500 架新公务机交付，价值超过 2850 亿美元，其中三分之二以上为尾高度超过 24 英尺的大型私人喷气机。

公司业务模式

Sky Harbour Group Corporation 采用可扩展的、以房地产为中心的业务模式，旨在抓住市场机会，解决私人飞机存储供应与需求之间的不平衡。公司通过在主要美国机场建设基地运营商机库园区，目标市场是缺乏私人机库和 FBO 机库空间，或现有机库正在或即将过时的市场。公司采用原型机库设计，实现规模经济，并通过长期租赁获得土地，降低建设成本和运营费用。

财务状况

公司目前负债累累，主要债务包括 2021 年发行的 1.663 亿美元债券、总额高达 2 亿美元的定期贷款设施以及 Yorkville Promissory Note。这些债务包含限制性条款和契约，可能限制公司的运营和增长。

本次发行

公司向 Yorkville 发行 5 万股 A 类普通股，作为 Yorkville Promissory Note 的一部分。本次发行不收取任何现金，公司将承担所有注册费用和发行成本。预计于 2025 年 12 月 15 日向 Yorkville 交付股票。

风险因素

投资 Sky Harbour Group Corporation 的 A 类普通股涉及重大风险，包括：

• 债务风险：公司负债累累，可能面临违约风险，并限制其运营和增长。
• 股权稀释风险：公司可能进行未来股权发行，导致现有股东股权稀释。
• 市场风险：机库市场波动和竞争可能影响公司业绩。

未来展望

公司预计随着美国公务机机队的增长和大型飞机的交付，对基地运营商机库园区的需求将持续增长。公司将继续开发新的机库项目，并通过公共债券市场为开发提供资金。