有色金属日报

操作评级 钢铝☆☆☆氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌☆☆☆铅☆☆☆镍及不锈钢☆☆☆锡★☆★碳酸锂工业硅多晶硅 刘冬博高级分析师F3062795Z0015311 吴江高级分析师F3085524Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436Z0021022 孙芳芳中级分析师F03111330Z0018905 010-58747784gtaxinstitutedessence.com.cn 【】 周一沪铜减仓震荡在MA5日均线，最后交易日沪导分别升水60、140元，SMM周木库存增加1500吨至16.45万吨。目前仓董仍高，周内关注关国前期迟滞公布的经济指标与日本央行动作。多单减仓观望。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝回落，华东，中原和华南现货贴水收窄至40元、-100元和-155元，华南铝律加工费回升至400元。铝统招薄社库较上周分别增加1.2万吨和1万吨。沪铝中期震荡偏强趋势末改，价格高位回落后现货反馈积极，下游对高价接受度尚可，多单背靠40日线和布林线中执持有，跌破考感离场观望。今日保太ADC12现货报价21100元。皮铝货源偏紧，税率政策调整仍未明确，行业库存和交易所仓单均处于高位水平。宏观动下铸造铝合金跟涨乏力与沪铝价差平元附近波动，年末可能存在收窄空间。氧化铝运行产能处于历史高位，供应过利格局难改，行业库存和交易所仓单持续上升，未来二个月仓单过期流出压力大。山西河南平均完全成本2850-2900元，现金成本核算仍有利润。经济会议后反内券题材有一定发醇酵令氧化铝在周五夜盘反弹，但形成规获减产前盘面反弹空间有限，现货下跌确定性更强。 [锌] 外盘库存绕步走高，LME锋锋现货升水回落，盘面回踪5日均线。内外矿TC同步走低，国内炼厂12月减产2.5万吨左右，SMM锌库存降至12.57万吨。沪锌多头逢高少量减念，但沪锋加权沉淀资金仍有45.5亿，低位多头仓位未见大幅离场，沪锌于5日均线位置感受到明显支探。技术面上，沪锌上补清明跳空下跌缺口后进一步强势上行，已经摆脱底部盘整，上方仍存反弹空间。鉴于高锌价对下游消费的负面影响，反弹仍需关注2.38-2.4万元/吨区间下行压力。 【锯】 沪错低位宰幅波动，资金交投兴致平平。交制临近，期现价差收敛，精废价差25元/吨。错精矿延续紧张，下游逢低案实积极性尚可，SMM错社库2.19万吨低位，成本端对价格臂由支。进口窗口继续打开，海外过刺压力向国内流转，海内外铝绽均处于不缺状态，整体约束铝价背需成本低位运行。沪铝缝持1.7-1.73万元/吨区间震荡新待。 【辣及不锈钢】 周一沪镍弱势运行，市场交投温和。随着降息事宜落地，宏观层面的不确定性排除，市场重新回归基本面定价的主基调。不锈钢现货成交陷入极度清淡状态，304冷轧价格普遍回调20-50元/吨，低价资源成交占比增加。在淡李背景下，库存的持续案积叠加年末代理商面临的协议量提货压力，道使现货端采取“以价接量”策略，但云库效采依然受限。纯镍库存再增2100吨至5.9万吨，镍铁库存下降千吨在2.93万吨，不锈钢库存增加700吨至94.8万吨。沪辣案库，基本面弱，高位洁空更为合理。 【锡】 沪锡减仓收跌，印尼上月锡出口扩至7458吨，符合前期交易所交易量预期，锡价下控。国内现锡32.41万，最后交易日基本平水。关注减念%度，肯充关注MA10月均线。持有参与2601即将到期的卖看涨期权。 【碳酸锂】 周一碳酸经震荡冲高，市场交投活跃。海外矿山持续提价中，陆续有年度长协签订协议公开；大型贸易南采购活动有所减少，当前主要调整库存为主；但由于增售情端及前期围货成本段高，出资价格伤仍随期资行州同步治升。市场总库存下降2100吨在11，15万吨，冶炼厂库存降1600吨至1，9万吨，下游库存降千吨在4.3万吨，贸易商微增430吨至4.96万吨，中游环节情绪亢奇，现货端稍显支择。澳矿最新报价1215关元，矿端报价持强势。碳酸锂期价强势农荡，基本面总体强势，空头相对吃紧。 【工业硅】 工业硅供需层面边际变化不大，虽盘面跌至8200元/吨成本支择，走势企稳回升，但现货当前下游需求减软，社库库存依旧走高，需关注天气环保及行情不佳共同影响是否出现实际减产，若不顺利，不排除再次测试8200元吨前低位置。 【多硅] 多硅产能整合收购平台正式落地，其承策式收购+弹性对存模式及保留不超过150万吨产能的规划，显著提振期货市场情绪，行业基本面偏弱：多品硅当前库存仍处高位，且下游硅片、电池片环节已开始大临减产，终端需求速放缓读象，现货成交清淡，期现价格走势分化。市场处于强政策预期与弱现实基本面的博弄期。在收购方案进一步落实前，多品硅价格大概率维持高位震荡。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两赖星代表持多/空，不仅判晰较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发醇★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恪当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免贵声明 格。 户”）使用。本公司不会固接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时运回并削除。 本报告是基于本公司认为可非的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供终客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的难一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负黄。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面足示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事书面权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。