回顾与展望
本周PVC主力01合约呈下跌态势，周跌幅为4.46%，开盘价4417元/吨，收盘价4220元/吨。
基本面分析
- 供给端：2025年11月PVC产量207.926万吨，环比减少2.29%；本周样本企业产能利用率79.43%，环比减少0.01个百分点；电石法企业产量34.376万吨，环比减少3.21%，乙烯法企业产量14.531万吨，环比增加7.43%。下周预计检修减少，排产少量增加。
- 需求端：下游整体开工率48.89%，环比减少0.18个百分点，高于历史平均水平；型材开工率35.13%，环比减少0.73个百分点；管材开工率37.6%，环比增加0.20个百分点；薄膜开工率73.93%，环比持平；糊树脂开工率81.36%，环比增加1.05个百分点。船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷。
- 成本端：电石法利润-1102.13元/吨，亏损环比增加8.10%；乙烯法利润-520.44元/吨，亏损环比增加10.10%；双吨价差1609.15元/吨，利润环比减少1.00%，排产或将承压。
- 库存端：厂内库存34.4305万吨，环比增加5.66%；电石法厂库26.0505万吨，环比增加6.35%；乙烯法厂库8.38万吨，环比增加3.58%；社会库存51.74万吨，环比减少2.24%；生产企业在库库存天数5.45天，环比增加1.30%。总体库存处于高位。
研究结论
预计下周需求或持续低迷，检修减少，排产少量增加，盘面或将窄幅调整。
