油脂：豆油跟随菜油上涨 棕榈油下方支撑看8000点

发布时间：2025-12-12 14:51:26作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 12月11日，棕榈油期货主力合约收涨0.58%至8642.0元。 持仓量变化 12月11日收盘，棕榈油期货持仓量：+24066手至355564手。 现货市场 广东广州港地区24度棕榈油现货价格8626元/吨，较前一日上涨114元/吨，广东地区工厂12月基差最低报2601+50 后市展望 受马棕基本面整体偏空担忧和影响，要提防连棕油期货承压并向下展开破位下跌的风险。连棕油整体仍处于大区间震荡格局，下方支撑在8000元附近。 研报正文研报正文 连豆油高开震荡，受到CZCE菜油上涨的提振。有消息称，最近海关严查非转基因菜油进口，据我国海关总署公布的最新数据显示，10月份一批对华出口的俄罗斯非转基因菜籽毛油因检出未经批准的转基因成本而被退运，菜油受到提振，影响豆油。 主力5月合约报收在8036元，与昨日收盘价相比上涨36元;1月合约报收在8268元，与昨日收盘价相比上涨46元。现货小幅上涨，基差报价以稳为主。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价8530元/吨，较昨日上涨50元/吨，江苏地区工厂豆油12月现货基差最低报2601+260。广东广州港地区24度棕榈油现货价格8626元/吨，较前一日上涨114元/吨，广东地区工厂12月基差最低报2601+50。 【基本面消息】 马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，12月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加6.87%，其中鲜果串(FFB)单产环比增加7.24%，出油率(OER)环比下降0.07%。 马来西亚棕榈油总署官员周三称，预计今年马来西亚棕榈油产量有望首次超过2,000万吨，这得益于更高效的棕榈果串采摘和成熟种植园劳动力可用性和产量的提高。 马来西亚棕榈油总署(MPOB)公布最新一期供需月报显示，马来西亚11月底棕榈油库存增加至逾六年高位，较前月增加13%，至284万吨。产量较前月下降5.3%，至194万吨，出口量环比减少28.13%至121万吨。 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚12月1-10日棕榈油出口量为390442吨，较11月1-10日出口的459320吨减少15.0%。其中对中国出口4.9万吨，较上月同期的7.9万吨减少2.98万吨。 监测数据显示12月11日，马来西亚24度报1042.5涨15美元，理论进口成本在9082-9166元之间，进口成本上涨61元。和港口现货对比来看，理论进口亏损幅度缩小了73元，其中天津亏损幅度在410元，广州亏损幅度在456元。 【行情展望】 棕榈油方面，受基本面上产量增长以及出口持续疲软的担忧影响，期价如仍无法有效地站稳4100令吉，则仍重新承压下跌的风险。届时会向下展开回落并下探4000令吉给予支撑。 国内方面，受马棕基本面整体偏空担忧和影响，要提防连棕油期货承压并向下展开破位下跌的风险。连棕油整体仍处于大区间震荡格局，下方支撑在8000元附近。 豆油方面，美国能源信息署(EIA)目前预计，2025年可再生柴油日均产量为19万桶，低于上月预测的20万桶。该机构还将2026年可再生柴油日产量预测下调至25万桶，低于11月份预测的26万桶。不过，美联储降息，对以美元计价的商品有支撑，并且BMD棕油止跌反弹(昨日下跌至日线下轨附近)，支撑CBOT豆油走势。 国内方面，现货基差报价正在陆续转向5月合约，不过，有些无法转月的合约需要快速销售，因此部分贸易商下调了基差报价(主流基差报价基本不变)。国内豆油供需面来看，现阶段工厂豆油库存依旧处于2021年来同期的高位，且需求有限。但是，一季度将至，大豆进口量明显减少，而春节备货估计在元旦前后启动，届时工厂豆油库存有望减少。1月合约基差报价有小幅下跌可能，5月合约基差报价受到支撑。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种豆油棕榈油所属公司：广发期货