豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 豆油、棕榈油、菜油日报 Soybean，Palm and Rapeseed Oil Daily Report 相关市场图表 油脂跟随反弹，粕强油弱 要点： 油脂反弹势显弱：油脂反弹，跟随美豆的步伐。美国天气升水存在，美豆950反弹，相对支持豆粕。国内压榨利润收窄可能限制油脂进一步下行空间。且根据预期，美国农业部供需报告可能会调降单产调降面积，因此市场有提前行动。 操作策略：油脂反弹势弱，仍处震荡整理。油粕比回落再近2附近，油显弱。豆油于5500收复，5600一线再受压制，仍未完全摆脱弱势，除非再度突破5600压力；棕榈油1601于4600下方偏弱运行，4500附近支撑强，但油脂中由于库存回升速度相对较快，目前成为对冲品种相对最弱；菜油1601于5800短线多空分水岭。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院农产品组 研究员：杨莉娜 执业编号：F0230456 Email：yanglina1@foundersc.com 电话：010-68573781 合约 收盘 涨跌幅% 美豆7月 美豆油7月 马棕油7月 - - 资料来源：Wind资讯、方正中期 2015年8月11日星期二 行情预测：涨 豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 2、宏观与基本面动态 2.1 近期农产品遭遇的普遍抛售让对冲基金受到重创，他们开始猛烈跑路。CFTC的数据显示，以对冲基金为代表的投机者上周持有的包括棉花、牲口在内的美国13大农产品期货净多合约大幅下降13.5万份。净多仓的下降幅度为两年来第二大。 2.2 国家粮油信息中心：2014/15年度迄今，我国累计进口大豆6331万吨，较上年度同期的5930万吨提高6.76%。由于统计口径不同，海关5、6月进口数据均低于市场预计，7月进口创纪录弥补了海关数据与市场预期之间的差距。预计8-9月大豆到港将达到1400万吨，2014/15年度大豆进口将达到7700万吨左右，较去年提高11%。由于7月以来国际油脂价格下跌幅度高于国内，油脂进口收益提高，我国厂商增加了油脂进口采购。7-9月预计豆油进口量在45万吨左右，大多为储备进口。 上周，各地豆粕价格稳中有涨，市场预计USDA本周发布的供需报告或利多大豆价格，9月阅兵影响华北地区压榨企业开机，吸引饲料企业增加采购。全国主要压榨企业豆粕累计成交160万吨，较此前一周的156万吨提高2.6%。7月下旬开始，随着豆粕价格逐步回落，豆粕成交逐渐提高。 由于油脂价格震荡下跌，豆油替代棕榈油搀兑需求，豆油成交良好。上周全国主要压榨企业豆油成交26.5万吨，较此前一周的24万吨提高10%。7月以来，豆油成交良好，但由于压榨开机率较高，豆油库存仍持续提高。后期若大豆压榨因豆粕胀库而下降，可能给油脂价格一定支撑。 上周，CBOT大豆期价及国内豆油、豆粕价格整体走势小幅震荡，进口大豆压榨利润稳定。上周五，美湾大豆10月船期进口CNF价位421美元/吨，合完税成本为2616元/吨，与巴西大豆9月船期成本相当。目前巴西陈豆及美湾新豆对大连1月合约压榨利润25元/吨，阿根廷陈豆对大连1月压榨利润100元/吨，巴西新豆对大连1月合约压榨利润130元/吨。受榨利影响，我国厂商采购美湾新豆积极性仍有限。 近几周农作物状况已经趋于稳定，但气象预报显示未来几周中西部地区天气趋于干燥，这也是大豆作物的关键生长期。气象预报显示，未来6-10天以及未来11-15天中西部部分地区天气干燥。 豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 据北京8月8日消息，中国海关总署周六公布的数据显示，中国7月大豆进口量为创纪录的950万吨，较6月进口的809万吨增加17.4%，因买家趁价格疲软之机采购。中国是全球最大的大豆进口国。 大豆进口量的飙升是受到过去几个月自南美进口的数量创纪录推动，预计中国8月大豆进口仍将高企，但今年稍晚进口量可能会下降。 一位分析师称：“我们预计8月大豆进口量仍居高，但从9月和10月起进口量恐将减少。” 中国海关总署公布的数据显示，今年1-7月中国大豆进口量为4466万吨，较上年同期增长7.1%。但大豆进口额同比减少19.7%。 分析师表示，在中国，压榨利润仍低迷，大豆工厂不愿订购美国大豆。 大量进口巴西和阿根廷大豆已经导致美国新作大豆销售放缓，创六年最慢开局，但邦吉集团的首席执行官表示，预计中国第四季度将加速采购。 数据显示，中国7月植物油进口量为88万吨，较前月增加27.5%。 2.3据吉隆坡8月10日消息，行业监管机构--马来西亚棕榈油局(MPOB)周一公布报告显示，马来西亚截至7月底的棕榈油库存环比增5.29%至227万吨，前月修正为215万吨。此前调查预估库存增加1.6%至219万吨，预估出口减少6.9%。 MPOB报告内容如下（单位：吨） 棕榈油 2015年7月 2015年7月调查预估 2014年7月 2015年6月 产量 1,815,631 1,781,567 1,665,661 1,763,928 库存 2,265,494 2,186,150 1,684,756 2,151,744* 出口 1,602,110 1,580,000 1,446,060 1,697,277* 进口 142,845 89,900 13,308 103,496 据吉隆坡8月10日消息，船运调查机构ITS周一公布的数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口为498,993吨，较上月同期的316,492吨跳增57.6%。欧盟印度大幅增加采购量，中国下滑。 2.4现货方面，油脂现货报价稳定，广州地区油厂今日一级豆油报5550元/吨，四级豆油报价5450元/吨。江苏省大部四级豆油报价在5550元/吨。进口毛豆油分销价5450-5500元/吨。商业库存87.19万吨。广州市场上贸易商24度棕油主流报价在4550元/吨。天津当地大型油厂24度棕油4750元/吨。港口库存68.04万吨。湖北四级菜油6050元/吨，福建报价5800元/吨。 3、套利图表 豆棕价差1601价差震荡重心有所抬高 豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 1601油粕比渐近支撑 4、操作策略 豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 油脂反弹势弱，仍处震荡整理。油粕比回落再近2附近，油显弱。豆油于5500收复，5600一线再受压制，仍未完全摆脱弱势，除非再度突破5600压力；棕榈油1601于4600下方偏弱运行，4500附近支撑强，但油脂中由于库存回升速度相对较快，目前成为对冲品种相对最弱；菜油1601于5800短线多空分水岭。 相关股票： 豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲37号方正证券大厦2层 100037 电话：010-68573781 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。