周度要点小结
- 价格：受国际油价下跌影响，苯乙烯期货本周震荡偏弱，主力EB2601合约收于6442元/吨，下跌1.74%。
- 基本面：
- 供应端：宝来35万吨装置故障停车，部分地区装置负荷下调，苯乙烯产量环比下降1.05%至33.88万吨，产能利用率环比下降0.74%至68.11%。
- 需求端：EPS开工率环比下降2.59%至53.77%，PS开工率环比下降0.7%至58.3%，ABS开工率环比上升2.23%至70.53%，UPR开工率环比下降1%至36%，丁苯橡胶开工率环比下降0.53%至80.17%。
- 库存：工厂库存在17.85万吨，环比上升1.33%；华东港口库存在14.68万吨，环比下降8.59%；华南港口库存在2.3万吨，环比上升142.11%。
- 成本：乙烯CFR东北亚上调5美元/吨，苯乙烯非一体化成本环比下降至6765.23元/吨，非一体化利润下降至-140元/吨；一体化利润均值上升至412.27元/吨。
- 展望：东明20万吨新装置投料启动，连云港石化60万吨、镇海利安德62万吨装置计划重启，供应端存增量预期。下游EPS部分装置减产及停车预期，PS、ABS产量预计变化不大；低利润抑制下游生产积极性。供需转向偏宽平衡，显性库存去化节奏放缓。国际油价预计宽幅震荡，短期EB2601预计震荡走势，关注6360附近支撑与6680附近压力。
期现市场情况
- 期货价、仓单：EB期货主力震荡偏弱，12月11日仓单数量为180张。
- 期货市场情况：主力即将换月，1月合约持仓量环比下降，01-02价差小幅偏强。
- 现货市场情况：现货价格震荡偏弱，主力基差走强。
- 上游情况：乙烯人民币价格环比上升，华东纯苯价格区间震荡；10月乙烯产量环比上升，进口量环比下降。
- 产业链情况：
- 供应：东明20万吨新装置投料启动，11月苯乙烯产量145.62万吨，环比下降1.50%，同比上升13.83%；本周开工率环比下降。
- 需求：EPS、PS价格小幅反弹，ABS价格偏弱，下游开工率以降为主。
- 进出口：10月苯乙烯进口3.50万吨，环比上升，同比下降；出口1.69万吨，环比下降，同比上升。
- 库存：港口库存16.98万吨，工厂库存17.85万吨；华东港口库存14.68万吨，华南港口库存2.3万吨。
- 生产成本及利润：非一体化成本变化不大，利润环比下降；一体化工艺盈利扩大。
- 进口成本及利润：进口利润持续亏损，进口窗口关闭。
- 期权市场分析：苯乙烯主力20日历史波动率报14.74%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在13.06%附近。
