格林大华期市早班车---三油两粕（20251215）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年12月15日星期周一 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 28元/吨，环比下跌10元/吨。棕榈油进口利润为-454.95元/吨。江苏地区四级菜油现货价格9890元/吨，环比上涨210元/吨，基差291元/吨，环比上涨54元/吨。 油粕比：截止到12月12日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.89 6、美国农业部油籽压榨报告：10月份美国大豆压榨量为2.37亿蒲式耳，高于市场预期2.342亿蒲式耳。 7、美国农业部维持2025/26年度美国大豆期末库存预测不变，同时维持南美2025/26年度大豆产量预测不变。 8、美国农民对总统特朗普最新公布的120亿美元农业援助计划表达欢迎，却普遍认为这笔资金仅仅是“救命绳”，远不足以弥补今年高达340亿至440亿美元的产业亏损。 9、截止到2025年第49周末，国内进口大豆库存总量为780.4万吨，较上周的801.2万吨减少20.8万吨，去年同期为561.3万吨，五周平均为784.7万吨。国内豆粕库存量为113.0万吨，较上周的122.0万吨减少9.0万吨，环比下降7.33%；合同量为642.0万吨，较上周的491.6万吨增加150.4万吨，环比增加30.59%。国内进口油菜籽库存总量为6.5万吨，较上周的6.5万吨持平，去年同期为100.3万吨，五周平均为2.6万吨。国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，较上周的0.0万吨持平，环比持平；合同量为0.0万吨，较上周的0.0万吨持平，环比持平。 10、12月11日，进口大豆拍卖结果，今日进口大豆竞价销售，本次交易进口大豆数量51.25万吨，年份22、23年，分布在辽宁、天津、河北、浙江、山东、湖南、河南、四川。成交397043吨，成交均价3935.3元/吨，成交比例77.5%。 现货方面：截止12月12日，豆粕现货报价3142元/吨，环比上涨4元/吨，成交量2.5万吨，豆粕基差报价3142元/吨，环比上涨24元/吨，成交量7.1万吨，豆粕主力合约基差330元/吨，环比上涨20元/吨；菜粕现货报价2420元/吨，环比上涨10元/吨，成交量0吨，基差2466/吨，环比上涨5元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差223元/吨，环比下跌4元/吨。 榨利方面：美豆1月盘面榨利-510元/吨，现货榨利-170元/吨；巴西2月盘面榨利-174元/吨，现货榨利167元/吨。 大豆到港成本：美湾1月船期到港成本张家港正常关税4037元/吨，巴西2月船期成本张家港3736元/吨。美湾1月船期CNF报价497美元/吨；巴西2月船期CNF报价459美元/吨。加拿大1月船期CNF报价521美元/吨；1月船期油菜籽广州港到港成本4453元/吨，环比上涨49元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：巴西大豆出口挤占美豆出口份额，美豆承压再度下跌。现货市场上，油厂一口价随盘上调10-30元/吨，近月基差持稳。多地油厂已确认海关政策收紧，大豆入关流程时间拉长，对供应形成扰动。中储粮今日进口大豆拍卖成交39.70万吨，成交率77.5%，溢价成交普遍，短期现货价格获支撑，重心缓慢上移。现货方面，随着澳菜籽的到港在12月中下旬开始压榨，同时国内进口颗粒粕库存回升，加之水产淡季，菜粕承压。本轮反弹主要由突发消息驱动，现货蛋白粕供应充足的“弱现实”背景下，缺乏更多利好消息提振，因此反弹力度预计有限，整体以弱势反弹为主。综上所述，前期空单离场，谨慎短多，预计反弹幅度不大，等待反弹后继续寻找卖点为宜 【交易策略】 单边方面：豆粕和菜粕短多长空，等待反弹后的新卖点。M2605合约压力位2858，支撑位2700；M2607合约压力位2840，支撑位2700；RM2605合约压力位2444，支撑位2270；RM2607合约压力位2429，支撑位2260。 套利方面：暂无 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。