动力锂电行业跟踪报告：11月新能源汽车表现强劲，动力电池产销同环比保持增长

动力锂电《碳酸锂迎来上涨，钠电产业加速落地》2025.11.20动力锂电《电动重卡市场驶入增长快车道》2025.10.22动力锂电《再读固态电池投资机会》2025.09.11动力锂电《再读固态电池投资机会》2025.08.29动力锂电《固态电池正负极&集流体发展方向》2025.08.26 本报告导读： 11月，新能源汽车市场延续向好态势，动力电池产销量实现同环比增长。受年底翘尾效应带动，新能源汽车销量有望实现进一步攀升。 投资要点： 11月新能源汽车表现强劲。1）产量：11月新能源汽车产量188万辆，同比增长20%；1-11月新能源汽车累计产量1490.7万辆，同比增长31.4%。2）销量：11月新能源汽车销量182.3万辆，同比增长20.6%，渗透率53.2%；1-11月新能源汽车累计销量1478万辆，同比增长31.2%，累计渗透率47.5%。3）出口：11月新能源汽车出口30万辆，同比增长约2.6倍，环比增长17.3%，其中，新能源乘用车出口29.4万辆，新能源商用车出口0.7万辆；1-11月新能源汽车累计出口231.5万辆，同比增长约1倍，其中，新能源乘用车出口223.8万辆，新能源商用车出口7.7万辆。 11月动力电池产销同环比保持增长。1）产量：11月我国动力和其他电池合计产量176.3GWh，同比增长49.2%，环比增长3.3%；1-11月，1-11月我国动力和其他电池累计产量1468.8GWh，同比增长51.1%。2）销量：11月我国动力和其他电池销量179.4GWh，同比增长52.2%，环比增长8.1%，其中，动力电池销量134.0GWh，同比增长52.7%，环比增长7.8%；1-11月我国动力和其他电池累计销量1412.5GWh， 同 比 增 长54.7%，其 中 ， 动 力 电 池 累 计销量1044.3GWh，同比增长50.3%。3）出口：11月我国动力和其他电池合计出口32.2GWh，同比增长46.5%，环比增长14.1%，其中，动力电池出口21.2GWh，同比增长70.2%，环比增长9.4%；1-11月我国动力和其他电池累计出口260.3GWh，同比增长44.2%，其中，动力电池累计出口169.8GWh，同比增长40.6%。 11月 动 力电池装车量实现快速增长。11月国内动力电池装车量93.5GWh，同比增长39.2%，环比增长11.2%，其中，三元电池装车量18.2GWh，占总装车量19.4%，同比增长33.7%，环比增长9.9%，磷酸铁锂电池装车量75.3GWh，占总装车量80.5%，同比增长40.7%，环比增长11.6%；1-11月国内动力电池累计装车量671.5GWh，同比增长42.0%，其中，三元电池累计装车量125.9GWh，占总装车量18.8%，同比增长1.0%，磷酸铁锂电池累计装车量545.5GWh，占总装车量81.2%，同比增长56.7%。 风险提示：新能源汽车下游不及预期，新技术发展速度不及预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号