消费电子产业链跟踪：阿里夸克AI眼镜热销

——消费电子产业链跟踪 2025年12月12日 核心观点 消费电子 行 情 回 顾：2025/12/1-12，消 费 电 子(SW)指 数 涨 幅+0.4%。全 年 来 看 ，消 费 电子 板 块 在1月-2月 上 涨 ，4月 受 美 国 加 征 关 税 影 响 有 较 大 幅 度 回 调 ，6-7月 逐步 进 入 上 涨 趋 势 ，8月-9月 加 速 上 涨 ，10月 以 来 高 位 震 荡 。 板 块 指 数 年 初 至今 涨 幅+45%。估 值 方 面 ，目 前消 费 电 子板 块PE-TTM约39倍 ，相 对 电 子 行业 其 他 板 块仍 处 于 偏 低状 态 。 推荐维持 分析师 高峰：010-8092-7671：gaofeng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040001 行 业 重 要 事 件 梳 理：1）阿 里夸 克AI眼 镜 在 发 布 后 市 场 需 求 远 超 预 期 ，线 上线 下 均 出 现「 一 机 难 求 」的 情 况 。在 闲 鱼 等 二 手 交 易 平 台 ，现 货 价 格 最 高 被 炒至6999元。2）12月9日 ，谷 歌 在 安 卓XR特 别 直 播 活 动 中 重 磅 发 布 了 安 卓XR生 态 的 多 项 全 新 进 展 ： 首 款 安 卓XR头 显 三 星Galaxy XR上 线 三 大 新 功能 ；与 中 国 创 企XREAL合 作 的 有 线XR眼 镜Project Aura确 认 将 于2026年发 布 ；AI眼 镜 原 型 机 首 次 用 上 谷 歌Nano Banana图 像 编 辑 能 力 ； 同 时 ， 面向 安 卓XR开 发 者 的 整 套SDK与API全 面 升 级 。3）OPPP公 司姜 昱 辰 在 近 期公 开 采 访 中 表 示 ，「 豆 包 手 机 」采 用 的GUI Agent技 术 是OPPO覆 盖 长 尾 场景 的 兜 底 方 案 ， 公 司 更 倾 向 通 过Agent to Agent的 方 式 实 现 生 态 互 联 。4）12月11日 智 谱AI宣 布 正 式 开 源AutoGLM项 目 ，旨 在 推 动「 会 用 手 机 的AIAgent」 成 为 行 业 公 共 底 座 。5）据 《 科 创 板 日 报 》，华 为2012实 验 室 已 于12月11日 正 式 成 立「 基 础 大 模 型 部 」，定 位 为 推 进 基 座 模 型 开 发 的 核 心 机 构 。6）据ET News及Mac Rumors报 道 ，苹 果 已 向 三 星 显 示（Samsung Display）订 购 了2200万 块OLED面 板 ， 并 将 用 于 其 首 款 折 叠 屏iPhone。7）根 据IDC，2025年 第 三 季 度 全 球 智 能 眼 镜（Smart Eyewear）市 场 出 货 量429.6万台 ， 同 比 增 长74.1%。其 中 全 球 音 频 和 音 频 拍 摄 眼 镜 市 场 出 货 量299.4万 台 ，同 比 增 长287.5%；AR/VR市 场 出 货130.2万 台 ， 同 比 下 滑23.2%。8）根 据Omdia，2025年 第 三 季 度 ，全 球 真 无 线 耳 机（TWS）出 货 量 达 到9,260万 台 ，同 比 微 增0.33%。其 中 ，开 放 式 耳 机（OWS）出 货 量 突 破1,000万 台 ，同 比 增长69%。9）根 据TrendForce集 邦 咨 询 预 测 ，2025年12月 ，电 视 与 显 示 器面 板 价 格 预 估 持 稳 ，笔 电 面 板 部 分 尺 寸 价 格 预 期 下 调 。10）根 据TrendForce集 邦 咨 询 最 新 调 查 ，由 于 预 期2026年 第 一 季 存 储 器 价 格 将 显 著 上 涨 ，全 球 终端 产 品 面 临 艰 巨 的 成 本 考 验 ， 智 能 手 机 、 笔 电 产 业 上 修 产 品 价 格 、 调 降 规 格 ，销 量 展 望 再 度 下 修 已 难 避 免 ， 资 源 优 势 将 向 少 数 龙 头 品 牌 高 度 集 中 。 刘来珍：021-2025-2647：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523040001 资料来源：中国银河证券研究院 投 资 建 议：智 能 眼 镜 品 类 持 续 受 到 关 注 ，阿 里 智 能 眼 镜 热 销 进 一 步 验 证 该 品 类的 市 场 潜 力 。 关 于 手 机 、PC等 成 熟 大 品 类 市 场 将 受 到存 储 价 格 上 涨 带 来 的 不利 影 响 ，但 是AI+会 成 为 其 中 更 重 要 的 变 量。推 荐 水 晶 光 电 、捷 邦 科 技 、天 岳先 进 ， 关 注 立 讯 精 密 、 歌 尔 股 份 、 领 益 智 造 、 蓝 思 科 技 、 宜 安 科 技 。 风 险 提 示 ：新 品 销 售 不 及 预 期 的 风 险， 原 材 料 价 格 上 涨 的 风 险。 目录Catalog 1、阿里夸克AI眼镜热销............................................................................................................................42、Google发布安卓XR生态多项全新进展....................................................................................................43、OPPP成立智慧产品研发部.....................................................................................................................44、智谱开源AI手机Agent——AutoGLM.....................................................................................................45、华为成立基础大模型部...........................................................................................................................46、苹果向三星订购OLED面板用于折叠屏iphone.........................................................................................47、数据更新：2025Q3全球智能眼镜出货量429.6万台，同比+74%..................................................................58、数据更新：2025Q3全球OWS耳机出货量同比+69%..................................................................................59、数据更新：TrendForce预测电视面板价格跌势提前告终.............................................................................510、数据更新：TrendForce对智能手机、笔电产品销量展望下修.....................................................................6 四、风险提示........................................................................................................................................6 一、行业行情回顾 本 周消 费 电 子 指 数微 涨。2025/12/1-12， 消 费 电 子(SW)指 数涨 幅+0.4%。全 年 来 看 ，消 费 电 子板 块 在1月-2月 上 涨，4月 受 美 国 加 征 关 税 影 响 有 较 大 幅 度 回 调 ，6-7月逐 步进 入 上 涨 趋 势 ，8月-9月加 速 上 涨，10月以 来 高 位 震 荡。板 块 指 数 年 初 至 今 涨 幅+45%。 估 值 方 面 ，消 费 电 子板 块PE-TTM约39倍，仍 低 于 电 子 板 块 整 体的PE-TTM65倍。 个 股 方 面，本 周31只个 股 实 现 上 涨 ，1只 个 股 持 平 ，58只 个 股 下 跌。 本 周涨 幅 前 五 的 有鸿 日达 、 致 尚 科 技 、 奕 东 电 子 、 信 维 通 信 、 联 创 光 电， 跌 幅靠 前的 有和 而 泰、捷 荣 技 术等 。 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 二、行业事件梳理 1、阿里夸克AI眼镜热销 夸 克AI眼 镜 在 发 布 后 市 场 需 求 远 超 预 期 ， 线 上 线 下 均 出 现 「 一 机 难 求 」 的 情 况 。目 前 ， 天 猫 、 抖音 、京 东 等 平 台 上 的 夸 克AI眼 镜S1均 处 于「 上 架 即 售 罄 」状 态 。在 闲 鱼 等 二 手 交 易 平 台 ，现 货价 格 最 高 被 炒 至6999元 。线 下 渠 道 方 面 ，多 家 合 作 门 店 表 示 暂 无 现 货 ，新 订 单 普 遍 需 要 等 待 约 一个 月 甚 至40天 。 2、Google发布安卓XR生态多项全新进展 12月9日 ，谷 歌 在 安 卓XR特 别 直 播 活 动 中 重 磅 发 布 了 安 卓XR生 态 的 多 项 全 新 进 展 ：首 款 安 卓XR头 显 三 星Galaxy XR上 线 三 大 新 功 能 ； 与 中 国 创 企XREAL合 作 的 有 线XR眼 镜Project Aura确认 将 于2026年 发 布 ；AI眼 镜 原 型 机 首 次 用 上 谷 歌Nano Banana图 像 编 辑 能 力 ； 同 时 ， 面 向 安 卓XR开 发 者 的 整 套SDK与API全 面 升 级 。 3、OPPP成立智慧产品研发部 据 雷 峰 网 报 道 ，OPPO在AI战 略 上 再 次 进 行 组 织 架 构 调 整 ，成 立 智 慧 产 品 研 发 部 ，全 面 整 合 原 有的「 小 布 助 手 」「 小 布 记 忆 」「 小 布 建 议 」三 项 核 心 业 务 ，统 一 打 造「 超 级 小 布 」。此 次 调 整 由ColorOS智 慧 产 品 研 发 总 监 姜 昱 辰 统 筹。OPPO是 少 数 在 操 作 系 统 与AI部 门 之 间 实 现 深 度 整 合 的 厂 商。姜昱 辰 在 近 期 公 开 采 访 中 表 示 ，「 豆 包 手 机 」采 用 的GUI Agent技 术 是OPPO覆 盖 长 尾 场 景 的 兜 底方 案 ，公 司 更 倾 向 通 过Agent to Agent的 方 式 实 现 生 态 互 联。 4、智谱开源AI手机Agent——AutoGLM 12月11日智 谱AI宣 布 正 式 开 源AutoGLM项 目 ， 旨 在推 动 「 会 用 手 机 的AI