棉花周报：郑棉向上突破 整体偏强运行

——国信期货棉花周报 2025年12月12日 目录CONTENTS 2后市展望 一、棉花市场分析 郑棉本周走强，周度涨幅0.95%。ICE期棉小幅震荡，周涨幅0.01%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格 本周棉花价格指数回升。3128指数较上周上涨16元/吨，2129指数较上周上涨15元/吨。 数据来源：WIND国信期货 2、棉花进口情况 10月份进口棉花9万吨，同比减少2万吨。 数据来源：WIND国信期货 3、棉花库存情况 11月下半月棉花商业库存468.36万吨，新棉大量上市，市场进入加速累库存阶段。 数据来源：WIND国信期货 4、下游库存情况 11月份纱线库存26.33天，同比减少1.13天。11月份坯布库存32.34天，同比增加0.69天。 数据来源：WIND国信期货 5、纱线价格 本周纱线价格上涨，气流纺10支棉纱价格较上周持平，普梳32支棉纱价格较上周上调30元/吨，精梳40支棉纱价格较上周上调30元/吨。 数据来源：Wind国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑棉仓单加预报增加1062张。仓单数量为2967张，有效预报3585张，总计6552张。 数据来源：郑商所国信期货 7、籽棉收购情况 8、美棉出口情况 USDA周度出口销售报告显示，截至11月13日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加18.76万包，下一年度出口净销售1.76万包。 数据来源：USDA国信期货 9、美国天气情况 后市市场展望 国内市场来看：本周郑棉选择向上突破。宏观方面，美联储降息落地，提振商品价格。基本面上来看，对于新年度新疆种植面积缩减的预期有所升温，以当前的情况来看，最终执行成功的概率较大。棉花价格上行带动下游价格也有走升，但是棉纱价格涨幅不及棉花，纺织利润被蚕食，新疆纺织企业利润尚可，开工率达到九成左右，但内地纺织企业再度面临微利情况。综合来看，上方面临压力，但持仓持续增加的情况下，郑棉有望挑战14000元/吨整数关口。 国际市场来看：国际市场窄幅震荡。美国农业部月度供需报告偏空，上调美棉产量15万包，主要是对东南棉区和三角洲地区的单产有所上调。大幅上调了全球产量，进出口和消费小幅上调，导致期末库存上升。但市场整体影响有限，调整并没有超出预期。美棉周度出口数据延续颓势，截至11月13日当周，2025/26美陆地棉周度签约4.26万吨，环比下降36%。总体来看，美棉短期上方依旧承压，预计维持偏弱震荡。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn