棉花周报：郑棉突破万七 偏强震荡延续

郑棉本周震荡走高，周度涨幅1.94%，ICE期棉刷新高点，周度涨幅4.69%。现货价格指数上涨，3128指数上涨68元/吨，2129指数上涨54元/吨。ICE美棉大幅走强，触及三个月高位，主要受美元走弱与美国主产区恶劣天气推动。美棉生长状况持续恶化，得州等核心产区高温干旱交织，弃收与单产下滑担忧加剧。国内市场方面，郑棉主力突破万七关口，资金看涨情绪升温，但上方受淡季需求与现货高位松动制约。新疆主产区持续高温少雨，新季减产预期进一步明朗，成本中枢上移。短期郑棉料偏强震荡，上有需求与采购压制，下有减产预期与储备成交支撑。

棉花行业未来发展趋势需关注国内外供需变化。国内方面，新疆主产区持续高温少雨，新季减产预期进一步明朗，成本中枢上移。储备棉轮出每日满额挂牌，成交均价重心上移，反映优质棉结构性偏紧。下游仍处传统淡季，纱线与坯布库存累积，秋冬订单尚未放量。国际方面，美棉生长状况持续恶化，优良率降至三年来同期最低，得州等核心产区高温干旱交织，弃收与单产下滑担忧加剧。印度播种面积同比略减，季风降雨偏少。消费方面旧作签约疲弱，装运偏慢，但新年度签约放量，远期需求改善。产业链情况数据来源TTEB。需持续关注天气变化、进口数据及下游订单情况对市场的影响。

本报告重点分析了棉花市场的价格走势、供需关系及后市展望。价格方面，郑棉主力突破万七关口，ICE期棉刷新高点，现货价格指数上涨。进口方面，7月份进口棉花9万吨，同比增加4万吨。库存方面，7月下半月棉花商业库存249.94万吨，较上半月下降29.27万吨，降幅缩小。下游库存方面，7月份纱线库存24.89天，同比减少2.78天；坯布库存33.49天，同比减少2.65天。郑商所仓单及有效预报方面，本周郑棉仓单加预报减少225张，仓单数量为9370张，有效预报142张，总计9512张。美棉出口方面，截至8月13日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加20.94万包，下一年出口净销售6.49万包。美国天气方面，美国主产区持续高温少雨，棉花生长状况持续恶化，优良率降至三年来同期最低。后市展望方面，国内市场短期郑棉料偏强震荡，国际市场ICE美棉大幅走强。操作建议方面，短线交易为主。需关注天气变化、进口数据及下游订单情况对市场的影响。

当前棉花市场现状表现为国内外价格均震荡走高，但上方受淡季需求与现货高位松动制约。国内郑棉主力突破万七关口，资金看涨情绪升温，但优质疆棉基差坚挺，纺企采购意愿偏低。储备棉轮出每日满额挂牌，成交均价重心上移，反映优质棉结构性偏紧。新疆主产区持续高温少雨，新季减产预期进一步明朗，成本中枢上移。下游仍处传统淡季，纱线与坯布库存累积，秋冬订单尚未放量。国际ICE美棉大幅走强，主要受美元走弱与美国主产区恶劣天气推动，美棉生长状况持续恶化，得州等核心产区高温干旱交织，弃收与单产下滑担忧加剧。印度播种面积同比略减，季风降雨偏少。消费方面旧作签约疲弱，装运偏慢，但新年度签约放量，远期需求改善。整体来看，市场呈现供需错配格局，短期郑棉料偏强震荡，上有需求与采购压制，下有减产预期与储备成交支撑。需持续关注天气变化、进口数据及下游订单情况对市场的影响。

本报告提示需关注棉花市场的主要风险因素。天气方面，国内外主产区天气变化可能对棉花生长及产量产生重大影响，如美国主产区持续高温少雨导致棉花生长状况持续恶化，新疆主产区同样面临高温少雨风险，可能引发新季减产预期。政策方面，国家储备棉轮出政策及进口棉配额政策调整可能对市场供需格局产生显著影响。供需方面，下游纺织行业需求季节性波动，纱线与坯布库存累积可能抑制短期价格上涨空间。国际市场方面，ICE美棉价格受美元汇率及美国主产区天气影响较大，国际棉花供需关系变化可能传导至国内市场。操作方面，短线交易为主，需警惕市场快速反转风险，关注仓单及有效预报变化、进口数据及下游订单情况对市场的影响。需结合最新市场动态综合判断。