新能源及有色金属日报：下游需求寡淡不改铜价偏强走势

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约12月11日开于92250元/吨，收于92210元/吨，涨0.39%；夜盘开于92,700元/吨，收于94,080元/吨，涨1.95%。
• 现货情况：SMM1#电解铜现货报价贴水50至升水60元/吨，均价升水5元/吨，较前一日回落25元；早间主力合约冲高至92930元后回落，采购情绪转弱，持货商出货意愿增强，好铜升水从80元降至30元，非注册铜贴水300元；预计周五补库需求有限，成交价格承压。
• 重要资讯：
  • 宏观与地缘：美国初请失业金人数激增4.4万人至23.6万，续请失业金人数降至184万；9月贸易逆差缩窄至528亿美元，创2020年6月以来最低。
  • 矿端：Solis Minerals Limited秘鲁Cinto铜矿获钻探许可证，位于Incapuquio断层带；智利10月铜产量同比减少14.3%，Escondida铜矿增产11.7%，Collahuasi铜矿减产29.3%。
  • 冶炼及进口：CFTC恢复持仓报告发布，首份报告于11月19日公布。
  • 消费：11月国内铜管产量环比增13.55%，产能利用率升7.12%；空调产量环比增长，受生产周期延长及双十一电商大促支撑。
  • 库存与仓单：LME仓单减700吨至165,850吨，SHFE仓单增2,530吨至31,461吨，国内现货库增0.27万吨至16.30万吨。
• 策略：铜中性，议息会议符合预期，未来现货紧张格局或缓解，下游观望情绪浓厚，建议观望；套利暂缓，期权策略为short put。
• 风险：国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏。
• 图表：包含TC价格、SMM#1铜升贴水、精废价差、进口盈亏、持仓量与成交量、沪铜期货合约价差、LME库存、SHFE仓单、国内社会库存及保税区库存等数据。
• 研究员：陈思捷、王育武、师橙、封帆。