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沥青期货早报

2025-12-12 金泽彬大越期货付瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶

每日观点

供给端：2025年12月沥青总计划排产量为215.8万吨，环比下降3.24%。本周国内石油沥青样本产能利用率为30.0815%，环比上升0.599个百分点。样本企业出货28.06万吨，环比增加7.06%；产量50.2万吨，环比增加2.03%。装置检修量预估为82.6万吨，环比减少4.61%。炼厂增产提升供应压力，下周或将进一步增加。
需求端：重交沥青开工率27.9%，环比持平，低于历史平均水平；建筑沥青开工率6.6%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率9.2238%，环比下降1.34个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率29%，环比持平，低于历史平均水平；防水卷材开工率34%，环比上升0.20个百分点，低于历史平均水平。总体需求低迷，低于历史同期。
成本端：日度加工沥青利润为-529.49元/吨，环比上升6.50%；周度山东地炼延迟焦化利润为1003.1686元/吨，环比下降9.05%。沥青加工亏损扩大，沥青与延迟焦化利润差缩小。原油走弱，成本支撑预计减弱。
基差：12月11日，山东现货价2930元/吨，02合约基差为-30元/吨，现货贴水期货。
库存：社会库存74.5万吨，环比下降3.74%；厂内库存58.8万吨，环比上升1.20%；港口稀释沥青库存67万吨，环比上升17.54%。社会库存去库，厂内和港口库存累库。
盘面：MA20向下，02合约期价收于MA20下方。
主力持仓：主力持仓净空，空增。
预期：短期内盘面窄幅震荡，沥青2602预计在2935-2985区间运行。