玻璃早报

每日观点

玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行。主要因素包括：

1. 生产利润修复乏力：供给收缩不及预期。
2. 下游需求疲软：地产拖累深加工订单偏弱，库存处于历史高位。
3. 基差：期货贴水现货，河北沙河大板现货价968元/吨，期货收盘价956元/吨，基差12元。
4. 库存：全国浮法玻璃库存5822.70万重量箱，较前一周减少2.04%，但仍在5年均值上方。
5. 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下。
6. 主力持仓：主力持仓净空，空减。

影响因素

• 利多：沙河地区“煤改气”及行业冷修导致产量损失。
• 利空：地产终端需求疲弱，深加工订单历史同期低位，资金回款不乐观。

主要逻辑和风险点

• 主要逻辑：供给低位企稳，下游订单惨淡，库存回升，玻璃低位震荡偏弱。
• 风险点：“反内卷”政策力度超预期。

基本面分析

1. 成本端：未提供具体数据。
2. 供给：
   • 全国浮法玻璃生产线开工率74.51%，处于同期历史低位。
   • 全国日熔量15.72万吨，产能处于历史同期低位。
3. 需求：
   • 2025年9月浮法玻璃表观消费量470.82万吨。
   • 房屋销售、新开工、施工和竣工面积数据未详细展开。
   • 下游加工厂开工及订单情况未详细展开。
4. 库存：全国浮法玻璃库存5822.70万重量箱，较前一周减少2.04%，但仍在5年均值上方。
5. 供需平衡表：未提供具体数据。

主力基差

• 河北沙河大板现货价968元/吨，期货收盘价956元/吨，基差12元，期货贴水现货。

现货行情

• 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价968元/吨，较前一日持平。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对报告内容准确性、可靠性等作保证。