基础化工行业月报：化工品价格跌势放缓，硫磺、磷肥等表现较好

分析师：顾敏豪登记编码：S0730512100001gumh00@ccnew.com 021-50586308 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2025年12月11日 投资要点： 2025年11月份中信基础化工行业指数上涨1.63%，在30个中信一级行业中排名第7位。子行业中，钾肥、无机盐和轮胎行业表现居前。主要产品中，11月份化工品价格下跌态势明显放缓，硫磺、磷肥等表现较好。2025年11月份的投资策略，关注涤纶长丝、有机硅、氨纶和生物燃料行业。 ⚫市场回顾：根据Wind数据，2025年11月中信基础化工行业指数上涨1.63%，跑赢上证综指3.31个百分点，跑赢沪深300指数4.09个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第7位。最近一年来，中信基础化工指数上涨26.50%，跑赢上证综指9.60个百分点，跑赢沪深300指数10.92个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第6位。 相关报告 《基础化工行业年度策略：行业逐步进入景气阶段，从供给与需求两端寻找投资机会》2025-12-01《基础化工行业深度分析：前三季度盈利增速提升，行业延续底部复苏》2025-11-21《基础化工行业月报：行业反内卷整治继续深入，关注相关受益行业》2025-11-17 ⚫子行业及个股行情回顾:根据Wind数据，2025年11月，33个中信三级子行业中，15个子行业上涨，18个子行业下跌。其中有机硅、氮肥、膜材料行业表现居前，分别上涨11.65%、8.85%和7.92%，改性塑料、锦纶、碳纤维行业表现居后，分别下跌6.84%、6.60%和6.00%。2025年11月，基础化工板块527只个股中，共有213支股票上涨，311支下跌。其中华盛锂电、海科新源、清水源、佛塑科技和天华新能位居涨幅榜前五，涨幅分别为132.48%、122.40%、104.64%、76.89%和70.74%；汇得科技、亚士创能、天马新材、皇马科技、宁新新材跌幅居前，分别下跌31.47%、22.31%、22.45%、19.32%和19.02%。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2025年11月国际油价延续下行态势，其中WTI原油下跌3.98%，报收于58.55美元/桶，布伦特原油下跌2.87%，报收于63.20美元/桶。在卓创资讯跟踪的321个产品中，119个品种上涨，上涨品种环比增加52个，涨幅居前的分别为硫酸、氩气、有机硅中间体、硫磺和碳酸二甲酯，涨幅分别为28.24%、21.57%、21.10%、20.69%和18.52%。158个品种下跌，下跌品种环比减少62个。跌幅居前的分别是二乙二醇、脂肪醇、丙烯酸异辛酯、三氯乙烯和棕榈仁油，分别下跌了17.46%、13.70%、13.55%、13.40%和11.93%。总体上看，基础化工产品价格下跌态势明显放缓，硫磺、磷肥等表现较好。 ⚫行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。随着反内卷政策的持续推进，在行政监管与行业自律等多项举措作用下，未来化工行业的供给端约束有望明显加强。部分反内卷进程较快的子行业有望率先受益。2025年12月份的投资策略，建议关注涤纶长丝、有机硅、氨纶和生物燃料行业。 风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑 内容目录 1.1.板块行情回顾.....................................................................................................................41.2.子行业及个股行情回顾......................................................................................................41.3.化工行业ETF行情回顾.....................................................................................................51.4.化工行业可转债行情回顾...................................................................................................6 3.河南上市公司行情及行业要闻........................................................................13 3.1.河南上市公司行情回顾....................................................................................................133.2.河南省化工行业近期要闻.................................................................................................13 4.产品价格跟踪.................................................................................................15 4.1.产品价格涨跌幅排名........................................................................................................154.2.重点产品价格走势...........................................................................................................16 5.行业评级及投资观点.......................................................................................19 5.1.行业投资评级...................................................................................................................195.2.行业反内卷继续深入，关注供需改善的相关子行业.........................................................20 图表目录 图1：近一年基础化工指数表现................................................................................................4图2：2025年11月基础化工子行业行情表现..........................................................................5图3：布伦特原油价格走势.....................................................................................................16图4：乙烯价格走势................................................................................................................16图5：丙烯价格走势................................................................................................................16图6：丁二烯价格走势............................................................................................................16图7：聚乙烯价格走势............................................................................................................16图8：聚丙烯价格走势............................................................................................................16图9：PVC价格走势...............................................................................................................17图10：丙烯酸甲酯价格走势...................................................................................................17图11：天然橡胶价格走势.......................................................................................................17图12：炭黑价格走势..............................................................................................................17图13：涤纶长丝价格走势.......................................................................................................17图14：粘胶短纤价格走势.......................................................................................................17图15：钛白粉价格走势..........................................................................................................18图16：磷矿石价格走势..........................................................................................................18图17：尿素价格走势..............................................................................................................18图18：钾肥价格走势....................................................