基础化工行业月报：化工品价格跌势继续放缓，关注农药、涤纶长丝和煤化工板块

2025年12月，中信基础化工行业指数上涨4.26%，表现优于上证综指和沪深300指数，位列30个中信一级行业第11位。子行业中，钾肥、合成树脂和碳纤维行业表现突出，分别上涨15.97%、15.63%和13.51%。液氯、氩气、氢氧化锂、碳酸锂和锰酸锂等化工品价格上涨显著，而动力煤、液化天然气、碳酸二甲酯、氧气和焦炭等价格下跌。

行业整体表现良好，但2025年1-11月化学原料和制品制造业利润同比下降6.9%。河南等地积极推动化工产业升级，多家磷肥企业承诺保供稳价，硫黄价格大幅上涨。尼龙66行业发布高质量发展倡议，农药行业合规化洗牌拉开帷幕，钛白粉开启年终收宣涨模式。加拿大生物燃料激励计划生效，委内瑞拉突发事件冲击能化产业链，标普全球发布2026年展望指出全球能源化工发展面临结构性分化，欧洲化工品或由净出口转为净进口。

目前行业估值略高于历史平均水平，维持“同步大市”的投资评级。建议关注农药、涤纶长丝和煤化工板块，以及具有成本优势的煤化工企业。主要风险包括原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧和下游需求下滑。