基础化工行业月报：化工品价格回调态势放缓，关注三条主线

2024年8月，中信基础化工行业指数下跌4.18%，表现不及上证综指和沪深300指数，位列30个中信一级行业第12位。近一年来，该指数下跌24.91%，位列第21位。子行业中，复合肥、民爆用品和磷肥及磷化工表现相对较好，分别上涨5.62%、3.06%和2.82%；氟化工、电子化学品和纯碱行业跌幅居前，分别下跌12.17%、8.96%和8.45%。个股方面，*ST宁科、ST红太阳等5只股票上涨居前，盟固利、正丹股份等5只股票下跌居前。

8月份，化学原料和化学制品制造业价格同比下降1.2%，环比下降0.9%。1-8月平均，该行业价格同比下降3.8%。国家能源局数据显示，2023年中国能源转型投资达6760亿美元，是全球最多。国家能源局局长章建华表示，下一步将深化能源改革、完善能源法治、加强规划引领、强化能源监管。

1-7月，化学原料和化学制品制造业投资同比增长9.9%。欧亚经济联盟发布对中国钛白粉的反倾销终裁，建议征收5年反倾销税，相关中国企业将面临成本增加等挑战。中国盐湖工业集团将由中国五矿集团等共同组建，注册资本100亿元，旨在提升盐湖资源综合开发利用水平。

8月，国际油价均呈下跌态势，WTI原油下跌5.60%，布伦特原油下跌2.38%。卓创资讯跟踪的317个产品中，105个品种上涨，165个品种下跌。上涨品种中，乙醇胺、烟片胶等涨幅居前；下跌品种中，MIBK、BDO等跌幅居前。总体看，化工产品价格延续回调，但回调幅度放缓。

河南省17家基础化工上市公司中，2家上涨，15家下跌。河南省工信厅发布《河南省绿色制造体系梯度培育及管理暂行办法》，旨在打造绿色制造领军力量。近日，“四省一区”化工产业发展战略联盟成立，推动区域化工行业协同发展。

2024年上半年，河南省基础化工行业上市公司合计实现营业收入385.99亿元，同比增长3.85%；归母净利润29.32亿元，同比增长12.90%。行业整体仍处于低位，但下滑态势放缓，二季度盈利环比有所改善。

中信基础化工板块TTM市盈率为18.25倍，低于历史平均水平。维持行业“同步大市”的投资评级，建议关注煤化工、轻烃化工、磷化工和轮胎行业。煤化工和轻烃化工受益于成本优势，磷化工受益于供给收缩和需求增长，轮胎行业受益于国内外需求提升。

风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑。