宏观方面，美联储如期降息25基点，但三票委员反对，预计明年降息一次并买短债400亿美元；鲍威尔表示购债规模或维持高位，劳动力市场降温慢于预期，利率下能耐心等待，关税影响明年料逐渐消退。中国11月CPI同比上涨0.7%，创2024年3月以来最高，PPI同比降幅略有扩大。
基本面方面，供应端，国内锡矿进口仍较紧，加工费维持低位，缅甸复产和雨季结束提供部分增量，但整体进口量仍低且地区供应不稳定。冶炼端，原料紧张导致多数企业亏损，精炼锡产量受限，同比无增量。进口方面，印尼10月出口量低于预期，缓解供应担忧，国内进口维持亏损，预计进口锡数量下降。需求端，下游逢低采购，但锡价上涨抑制成交，库存下降，现货升水0元/吨；LME库存增加明显，现货升水回调。
技术面，持仓高位价格波动，多空分歧，关注MA10支撑。
观点参考：预计沪锡短期偏强调整，关注31.5-32.5。重点关注今日暂无消息。
关键数据：
- 期货市场：沪锡主力合约收盘价320600元/吨，1月-2月合约收盘价-71060元/吨，LME3个月锡40010160美元/吨，主力合约持仓量42785手，前20名净持仓-430手。
- 现货市场：SMM1#锡现货价320000元/吨，长江有色市场1#锡现货价320770元/吨，沪锡主力合约基差-5930元/吨，LME锡升贴水30-11美元/吨。
- 上游：锡矿砂及精矿进口数量1.16万吨，锡精矿(40%)平均价308000元/吨，加工费105000元/吨；锡精矿(60%)平均价312000元/吨，加工费65000元/吨。
- 产业：精炼锡产量1.4万吨，进口数量983.25吨；焊锡条60A个旧价205370元/吨；镀锡板产量124.54万吨，出口数量22.26万吨。
