格林大华期市早班车---三油两粕（20251211）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年12月11日星期周四 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 积的94%。种植进度较一周前提升5个百分点，但略低于去年同期95%的水平。 4、咨询机构StoneX公司周一预测2025/26年度巴西大豆产量可能达到1.789亿吨，高于美国农业部此前预估的1.75亿吨。 5、巴西外贸秘书处（SECEX）：11月份前三周巴西大豆出口步伐显著高于去年同期水平。11月1至21日，巴西大豆出口量为336.6万吨，去年11月份为255.3万吨。11月迄今日均出口量为240,452吨，同比增长78.9%，上周为增长71.3%。 6、美国农业部维持2025/26年度美国大豆期末库存预测不变，同时维持南美2025/26年度大豆产量预测不变。 7、彭博社：美国政府将于周一公布一项备受期待的农业援助计划，总额高达120亿美元，旨在帮助因作物价格低迷及关税政策受损的美国农民。政策设计或将包括直接补贴、价格损失补偿、作物保险增强、出口援助等多种形式。虽然具体细节尚未公开，但业内普遍预计其结构将参考此前市场损失援助（MFP）等项目，以在短期内向农民提供现金流支持。 8、截止到2025年第49周末，国内进口大豆库存总量为780.4万吨，较上周的801.2万吨减少20.8万吨，去年同期为561.3万吨，五周平均为784.7万吨。国内豆粕库存量为113.0万吨，较上周的122.0万吨减少9.0万吨，环比下降7.33%；合同量为642.0万吨，较上周的491.6万吨增加150.4万吨，环比增加30.59%。国内进口油菜籽库存总量为6.5万吨，较上周的6.5万吨持平，去年同期为100.3万吨，五周平均为2.6万吨。国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，较上周的0.0万吨持平，环比持平；合同量为0.0万吨，较上周的0.0万吨持平，环比持平。 现货方面：截止12月10日，豆粕现货报价3097元/吨，环比上涨24元/吨，成交量6.4万吨，豆粕基差报价3106元/吨，环比上涨48元/吨，成交量11.9万吨，豆粕主力合约基差277元/吨，环比上涨15元/吨；菜粕现货报价2390元/吨，环比上涨17元/吨，成交量0吨，基差2463/吨，环比上涨5元/吨，成交量3000吨，菜粕主力合约基差213元/吨，环比上涨5元/吨。 榨利方面：美豆1月盘面榨利-498元/吨，现货榨利-179元/吨；巴西2月盘面榨利-177元/吨，现货榨利142元/吨。 大豆到港成本：美湾1月船期到港成本张家港正常关税4015元/吨，巴西2月船期成本张家港3726元/吨。美湾1月船期CNF报价494美元/吨；巴西2月船期CNF报价457美元/吨。加拿大1月船期CNF报价510美元/吨；1月船期油菜籽广州港到港成本4423元/吨，环比下跌33元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：新出口数据和技术性支撑，美豆止跌会稳。盘中市场传来海关延长进口大豆通关时间至25天，带动双粕近月合约大涨提振，双粕远月合约止跌回升。现现货方面，油厂一口价上调10-30元/吨，近月基差持稳，贸易商报价先跌后涨。针对海关传言，多数市场参与者仍保持观望，重点关注周四中储粮进口豆拍卖结果的指引，现货方面，随着澳菜籽的到港在12月中下旬开始压榨，同时国内进口颗粒粕库存回升，加之水产淡季，菜粕承压。本轮反弹主要由突发消息驱动，现货蛋白粕供应充足的“弱现实”背景下，缺乏更多利好消息提振，因此反弹力度预计有限，整体以弱势反弹为主。综上所述，前期空单离场，谨慎短多，预计反弹幅度不大，等待反弹后继续寻找卖点为宜 【交易策略】 单边方面：豆粕和菜粕短多长空，等待反弹后的新卖点。M2605合约压力位2858，支撑位2700；M2607合约压力位2840，支撑位2700；RM2605合约压力位2444，支撑位2270；RM2607合约压力位2429，支撑位2260。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。