一、贵金属行情及展望
- 日内行情：金价基本完全定价美联储本周降息25BP的利好，但市场担忧2026年美联储将放缓降息甚至结束降息，鹰派降息的潜在利空使黄金缺乏上涨动能。市场关注新任美联储主席提名人选对货币政策的潜在影响，以及本周三美联储议息会议对2026年货币政策的指引。白银价格受全球供需供不应求和2026年经济增长前景改善驱动，隔夜伦敦白银突破60美元/盎司，金银比值跌破87。中短期内多空因素交织，伦敦黄金预计在3880-4380美元/盎司区间运行，不宜过度追涨杀跌；中长期维度，环球央行宽松、地缘政治风险和国际贸易货币体系重组等因素继续为贵金属提供流动性溢价、避险需求和储备分散化需求，金价中长期上涨趋势不变，建议持偏多思路。
- 中线行情：美国就业通胀形势支持美联储重启降息，降息幅度可能大于经济所需。高市早苗当选日本首相引发安倍晋三经济路线回归和日元流动性泛滥担忧。全球贸易货币体系重组和地缘政治风险继续为黄金提供配置和避险需求，判断2024年3月以来的贵金属中级牛市未结束，未来半年和一年伦敦黄金可能分别上涨至4500和4800美元/盎司，伦敦白银分别上涨至58和63美元/盎司，建议持多头思路，关注技术面与基本面共振提示的金银做多机会。技术面关注伦敦黄金在3850-3900美元/盎司一线的支撑力度，基本面关注美联储再度暂停降息利空因素落地与中国印度年底黄金首饰消费旺季。
二、贵金属市场相关图表
三、主要宏观事件/数据
- 美国10月职位空缺增加1.2万个至767.0万个，招聘受抑，辞职率五年来最低，劳动力市场仍处于“不雇人、不裁人”状态。
- 英国央行高级官员对利率前景存在分歧，隆巴尔代利担心通胀上行风险，认为降息周期可能结束；拉姆斯登认为逐步解除政策约束合适；丁格拉担心食品通胀，但整体通胀下降进程仍在轨道上；曼恩关注经济长期行为变化。
- 日本央行总裁植田和男表示，经济将在第四季及以后恢复正成长，通胀风险不高，尤其财政刺激导致的基准通胀加速风险；密切关注食品通胀和日元疲软对通胀预期的影响；汇率应遵循基本面。
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