泡泡玛特LVMH中国区总裁加入泡泡玛特董事会稀缺且优异的企业文化与资源持续

事件：12月10日，泡泡玛特公告人事变动。 黑蚁资本何愚先生因其他工作安排已辞任非执行董事，LVMH大中华区总裁吴越先生已获委任为公司非执行董事。 泡泡玛特与LVMH的合作早有预告。 9月LABUBU创作者龙家升与LVMH集团旗下百年箱包品牌M 【泡泡玛特】LVMH中国区总裁加入泡泡玛特董事会，稀缺且优异的企业文化与资源持续印证【国金可选消费赵中平团队】 事件：12月10日，泡泡玛特公告人事变动。 黑蚁资本何愚先生因其他工作安排已辞任非执行董事，LVMH大中华区总裁吴越先生已获委任为公司非执行董事。 泡泡玛特与LVMH的合作早有预告。 9月LABUBU创作者龙家升与LVMH集团旗下百年箱包品牌Moynat联名合作，请到杨紫琼、梁朝伟，时尚编辑CarineRoitfeld以及巴黎歌剧院芭蕾舞团首席舞者Guillaume Diop拍摄宣传照片，Lisa（LV全球品牌代言人）也在IG story发布与联名包的合影。 吴越先生自2005年11月起担任LVMH大中华区集团总裁，此前曾任索尼国际音乐娱乐集团亚洲区副总裁，具备全球化视野和文化娱乐公司的管理经验。 近期公司股价下跌，主因Yipit感恩节周度销售数据同比增速未见明显环比提升。 海外产能问题自11月中旬起已得到解决，但供应充足的同时需求端未见起色。 短期数据不及预期+做空力量较强，12月8日泡泡玛特沽空比率攀升至19%；而长线资金对公司未来IP矩阵的宽度和高度分歧巨大导致对赔率有较大分歧，因此没有显著流入形成有效对冲。 我们认为，泡泡玛特作为一家尚且年轻的IP运营频台，距离成为类似迪士尼的全球文化娱乐巨头仍需经历多轮验证。 但时间尺度拉长看，不确定性会下降。 #好的商业模式。 赔率方面，情绪价值的物质化表达从欧美发达国家经验而言是稳定持续的长期需求而非昙花一现。 公司尚处于全球化初期，距离天花板尚远。 #好的企业文化。 胜率方面，不论是与索尼影业合作接触好莱坞大厂资源，还是此次LVMH大中华区总裁加入董事会，都说明泡泡玛特在不断打造区分于其他潮玩公司的软实力壁垒。 #好的价格。 考虑到公司2026年盈利预测范围之广，分歧会始终存在，目前静态2025年PE约19X，从长期增长视角看不算贵。