H200或放开下投资思路20251209

2025年12月10日10:11 关键词 芯片网络侧交换芯片光模块国产芯片AI服务器电源IDC算力阿里腾讯寒武纪海光信息中芯国际华虹紫光股份中兴通讯数据中心能耗指标兆瓦数 全文摘要 本次电话会议集中讨论了芯片产业及其在计算、网络和IDC领域的应用，特别强调了AI、网络交换和数据中心建设对芯片需求增长的推动作用。会议还关注了国产芯片的发展，认为H200芯片的推进将为国产AI产业和算力发展带来利好。此外，分析了中信通讯、华工科技、锐捷网络等企业在细分市场的表现与潜力，以及IDC、电源设备和液冷技术等领域的机会。 “H200或放开”下投资思路-20251209_导读 2025年12月10日10:11 关键词 芯片网络侧交换芯片光模块国产芯片AI服务器电源IDC算力阿里腾讯寒武纪海光信息中芯国际华虹紫光股份中兴通讯数据中心能耗指标兆瓦数 全文摘要 本次电话会议集中讨论了芯片产业及其在计算、网络和IDC领域的应用，特别强调了AI、网络交换和数据中心建设对芯片需求增长的推动作用。会议还关注了国产芯片的发展，认为H200芯片的推进将为国产AI产业和算力发展带来利好。此外，分析了中信通讯、华工科技、锐捷网络等企业在细分市场的表现与潜力，以及IDC、电源设备和液冷技术等领域的机会。整体而言，会议提供了对芯片及周边领域发展趋势、技术进步和市场机遇的深入分析和展望，为投资者指明了方向。 章节速览 00:00芯片产业链及网络侧技术发展趋势分析 会议讨论了芯片产业链中网络侧的交换芯片、光模块等技术需求增长，重点提及51.6T交换芯片、中信通讯、上科通信、锐捷网络、华工科技等企业，强调国产芯片及光芯片研究的受益前景。 02:09 H200芯片获批推动国产AI产业链发展 对话讨论了H200芯片获批对国产AI产业和算力的利好影响，强调了国产芯片发展的大势所趋，特别是寒武纪、海光信息等公司以及中芯国际、华虹等上游设备公司的前景。指出H200芯片的供给恢复将加速国内AI生态的繁荣，扩大对国产芯片的需求，促进国内巨头加大算力资本开支，长远看好国产芯片性能与国际差距缩小，认为这将为计算端、AIDC及网络端带来显著利好。 05:19 AI服务器与IDC板块发展趋势分析 随着AP200等高性能AI加速卡的引入，国内AI服务器市场迎来新机遇，包括浪潮、紫光、中兴通讯等在内的服务器厂商受益，产品线覆盖从64卡至128卡的高性能服务器。同时，AI服务器电源需求激增，带动电源供应商如欧通等进入上行周期。IDC板块作为AI服务器的配套，其重要性日益凸显，未来有望成为市场关注焦点。 08:17 IDC行业招标提前，项目推进加速 IDC板块因芯片问题解决而迎来招标提前，预计3到6个月，内蒙古和林格尔项目用地已取得，前期筹备工作正积极推进。去年中标项目如天津宝坻一二期已交付，三期土建中，上海嘉定二期等项目也在推进。奥菲兆瓦数能耗指标提升显著，廊坊、天津、南沙等项目交付，明年淮南项目有望贡献收入。大卫科技被视为弹性较大的投资标的。 09:59 IDC行业项目进展与海外布局 江北一期项目已正式交付，二期预计明年加速推进，泰普斯奇项目储备大，原合组配套项目有望落地。公司正布局东南亚海外数据中心，润泽廊坊AIDC项目推进中，惠州、平湖、海南等地IDC项目也在建设。港股新网RDC二期项目正有序建设，客户需求好将带动能耗指标翻倍增长。 11:27 IDC电源与冷却技术发展趋势 对话讨论了IDC配套的电源及风冷液冷设施，指出液冷技术因超算需求增长而有望大幅提升。强调了全链条布局厂商如音乐课、银轮、腾飞等在液冷领域的潜力，以及中电器HADC、STT金盘科技等在供电车领域的投资价值。 12:55网络交换机市场新趋势与国产化进展 对话讨论了网络交换机市场的最新趋势，包括锐G网络在白盒数据中心交换机市场的领先地位，以及互联网厂商在研发和设计标上的参与。提及了国产超级点机柜的放量对柜内交换机需求的拉动，以及大厂如腾讯、阿里、字节跳动等对柜内GPU互联的需求。此外，中信通讯和紫光股份旗下的新华三在网络交换机领域的国产化进展和产品适配情况也得到了关注，包括高密度框式交换机和AI芯片的自研系统，预示着网络交换机市场的新机遇。 15:13国产通信芯片与网络设备市场分析 会议讨论了国内通信芯片及网络设备市场的最新进展，包括盛科通信在100G至25.6T交换容量布局、参与SQR与国产star协议、自研20T交换芯片等，预测明年有望受益于国产化需求增长。同时提及光模块、光纤连接器等配件受益于H200需求解决，整体看好国内通信产业链发展。 发言总结 发言人1 他在进门财经电话会议系统中，首先对接入会议的听众表示了欢迎，并简要介绍了芯片产业的四个关键板块：直接挂钩芯片的两个板块、网络侧、以及国产芯片板块。强调了随着芯片数量的增加，对服务器性能的显著提升，特别是在交换芯片、交换机、光模块和连接等方面的需求正在快速增长。讨论了新技术如Star up带来的超高速交换芯片需求，并提到了中信通讯、锐捷网络和华工科技等公司在这些领域的进展。 此外，他也重点强调了国产芯片的发展趋势和国家政策支持的重要性，特别是在AI领域。提到了H200芯片的潜在影响，并对国内算力和AI产业的未来持积极预期。最后，他还提到了计算层、网络侧、IDC以及相关配套设施的细分市场，并强调了长期看好国产AI产业链和国产算力的发展。整体发言围绕芯片产业的关键板块、新技术需求、国产芯片的发展、以及对国内算力和AI产业的积极展望进行了全面的介绍和分析。 要点回顾 在芯片领域，您提到的与网络侧直接相关的板块是什么？在网络侧，有哪些新技术值得关注？ 发言人1：网络侧这个板块包括交换芯片、疏通的交换机以及光模块等连接组件。值得关注的新技术有star up带来的超高速交换芯片需求，特别是51.6T的核心标的，如中信通讯的51.2T交换芯片正在积极研发中。 对于国产芯片板块，您怎么看？ 发言人1：国产芯片板块受益于H20芯片供给恢复，可能对国产大模型升级有较大推动作用，并加速国内AI发展。政策上也支持国产芯片发展，例如摩尔新城上市获得成功，若H200能够获批，将对整个国产芯片产业带来利好。 网络侧的芯片需求增长是如何与服务器需求关联的？ 发言人1：网络侧芯片需求的增长与服务器内stup和节点的需求紧密相关，芯片数量增多会带动交换芯片、疏通交换结构模块等需求大幅增长。 在交换机这一块有哪些核心标的？ 未知发言人：交换机的核心标的有锐捷网络，他们在阿里份额较大且已获得腾讯供应资格，营收占比可能超过阿里。此外，光模块厂商华工科技、华丰科技等也会受益。 国产芯片发展对国内算力产业有何影响？ 发言人1：国产芯片的发展将扩大总量，推动国产AI芯片需求增长，减少国内算力差距，国内巨头将加大算力资本开支，长远看有利于国产芯片产业的发展。 对于国产芯片的未来发展，您持何种观点？ 发言人1：我们认为国产芯片的发展是大势所趋，看好寒武纪、海光信息等公司以及中芯国际、华虹等上游设备公司。 发言人1：国产AI产业和整个国产算力链具有巨大发展空间，特别是随着AP200有望进入国内，计算端、AIDC以及网络端和国产算力芯片都将受益。 在计算层，有哪些具体细分标的会受益于AP200进入国内？ 发言人1：在计算层，英美达系列AI服务器品牌厂商如担保信息、紫光股份、中兴通讯以及代工厂华新技术等将率先受益，同时浪潮之光中心等推出的适配国产算力卡的产品也将受益。 在IDC板块中，有哪些项目和进展值得关注？ 发言人1：在IDC板块，上海嘉定二期和长沙项目正在推进中。兆瓦数能耗指标近两年有显著提升，例如今年交付的廊坊、天津、南沙以及并购项目的进展顺利。明年有望更大的项目形势，如淮南本地项目会对收入产生贡献。此外，大卫科技因其弹性较大而受到关注，目前一期已正式交付头部互联网客户，二期预计明年加速推进，并且在泰普斯奇地区有一个大的能耗储备项目及配套原合组项目，随着卡的供给问题解决后，有望推动互联网大厦需求落地。 公司在海外数据中心布局方面有何动态？ 发言人1：公司正在东南亚布局海外数据中心，润泽国际在廊坊地区建设单体100兆的大型IDC项目，并持续在惠州、平湖、海南等地推进IDC项目的建设。同时，港股新网今年上半年开启了RDC二期的建设，目前也在有序推进中，如果客户需求良好，其能耗指标有望实现翻倍增长。 IDC配套设施如电源和风冷液冷方面有哪些值得关注的厂商或趋势？ 发言人1：在IDC配套电源和风冷液冷设施方面，常见厂商包括依维柯、森林以及伊米康加利图等。特别是液冷设施明年预计会有大幅提升，其中音乐课在液冷领域拥有全链条布局和强定制化自研能力，随着超越点机会放量，将有力拉动冷板、CTO、QTC等相关配套设施的需求增长。供电车方面，建议投资者关注中电器HADC和STT金盘科技等。 网络测部分有哪些新的发展趋势或需求增长点？ 未知发言人：网络测方面，瑞G网络和锐G网络在国内互联网白盒数据中心交换市场保持领先地位，同时市场上也有诸如集群stout（如千卡、万卡等）所需的out交换机需求增长。明年国产超级点机柜放量有望拉动柜内UP交换机需求，例如腾讯ETH-X、阿里盘92.0 128卡等标准下的GPU互联需求，可带来几十亿到100亿不等的新兴市场，持续拉动网络产品需求。此外，中信通讯推出了国产高密度框式交换机和核式交换机，并积极参与不同协议标准的适配工作，有望受益于国内对国产化需求的提升。