白糖供需短缺转为过剩 鸡蛋供应趋势性下降

发布时间：2025-12-10 10:46:42作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 12月9日，白糖期货主力合约收涨0.23%至5343.0元。 资金流向 12月9日收盘，白糖期货资金整体流出4624.79万元。 现货市场 现货方面，广西制糖集团新糖报价5390-5490元/吨，报价较上个交易日持平;云南制糖集团新糖报价5320-5360元/吨，报价较上个交易日持平;加工糖厂主流报价区间5740-5800元/吨，报价较上个交易日持平。广西现货-郑糖主力合约基差143元/吨。 后市展望 目前预估新榨季主要产糖国产量增加，全球供需关系从短缺转为过剩，直到明年一季度，国际糖价可能难有太大的起色。叠加目前国内配额外进口利润窗口也是持续打开，大方向还是维持看空。但国内糖价已经处于相对低位，多空博弈的难度加大，趋势性行情出现的概率也变小，建议短线观望。 研报正文研报正文 【白糖】 【行情资讯】 周二郑州白糖期货价格震荡，郑糖5月合约收盘价报5247元/吨，较前一交易日上涨3元/吨，或0.06%。现货方面，广西制糖集团新糖报价5390-5490元/吨，报价较上个交易日持平;云南制糖集团新糖报价5320-5360元/吨，报价较上个交易日持平;加工糖厂主流报价区间5740-5800元/吨，报价较上个交易日持平。广西现货-郑糖主力合约基差143元/吨。 据沐甜科技报道，截至12月7日2025/26榨季广西已开榨糖厂56家，同比减少11家，日榨甘蔗产能42.5万吨，同比减少11.25万吨。据巴西甘蔗行业协会(Unica)公布半月报显示，11月上半月，巴西中南部地区甘蔗压榨量为1876.1万吨，同比增加14.3%。糖产量为98.3万吨，同比增加8.7%。据印度全国合作糖厂联合会(NFCSF)数据显示，截至2025年11月30日，印度已压榨甘蔗4860万吨，同比增加1520万吨;产糖413.5万吨，同比增加137.5万吨;截至11月底，平均出糖率为8.51%，同比增加0.24个百分点。 【策略观点】 目前预估新榨季主要产糖国产量增加，全球供需关系从短缺转为过剩，直到明年一季度，国际糖价可能难有太大的起色。叠加目前国内配额外进口利润窗口也是持续打开，大方向还是维持看空。但国内糖价已经处于相对低位，多空博弈的难度加大，趋势性行情出现的概率也变小，建议短线观望。 【鸡蛋】 【行情资讯】 昨日全国鸡蛋价格多数稳定，少数上行，主产区均价涨0.02元至3.01元/斤，黑山涨0.1元至2.9元/斤，馆陶涨0.05元至2.69元/斤，市场余货量不大，销区需求尚可，经销商拿货积极性提高，交投顺畅，今日蛋价或有稳有涨。 【策略观点】 基于当前鸡蛋产业的“弱现实”，盘面提前反应未来产能去化的预期，远期各合约均给出较高的升水乃至养殖盈利;而从产业端看，当前产能出清程度有限，供应的趋势性下降仅露出苗头，未来节奏和演绎路径尚有不确定性，如果现货和盘面提前给出高养殖利润，预期中的产能去化存在延缓的可能;从需求端看，结合消费的季节性表现，现货后期现货大概率经历先落、后稳、再涨的过程，当前直接从原地起跳的概率不大;近期盘面走势偏强，近远月合约估值有偏高嫌疑，留意上方压力。 关联品种关联品种鲜鸡蛋白糖所属公司：五矿期货