每日观点
玻璃基本面偏空，主要因生产利润修复乏力但供给收缩不及预期；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位。基差中性，期货贴水现货。主力持仓净空，空减，偏空。
影响因素总结
利多因素：沙河地区“煤改气”，行业冷修，产量损失。
利空因素：1、地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单历史同期低位；2、深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：玻璃供给低位企稳，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行。
风险点：“反内卷”政策力度超预期。
玻璃期货行情
主力基差：河北沙河大板现货968元/吨，FG2601收盘价964元/吨，基差4元，期货贴水现货。
玻璃现货行情
现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价968元/吨，较前一日下跌4元/吨。
基本面分析
成本端
玻璃生产利润修复乏力。
供给
全国浮法玻璃生产线开工220条，开工率74.51%，处于同期历史低位。
全国浮法玻璃日熔量15.72万吨，产能处于历史同期低位。
需求
2025年9月，浮法玻璃表观消费量470.82万吨。
房屋销售情况疲弱，新开工、施工和竣工面积均下降。
下游加工厂开工及订单情况惨淡。
库存
全国浮法玻璃企业库存5944.20万重量箱，较前一周减少4.68%，但库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
供需失衡，供给收缩不及预期，需求疲弱。
免责声明
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