棉花基本面：ICAC和USDA预测25/26年度全球产量分别为2540万吨和2614.5万吨，消费量分别为2500万吨和2588.3万吨，期末库存分别为835万吨和1653.2万吨。中国农业部预计期末库存835万吨。10月纺织品服装出口222.62亿美元，同比下降12.63%；棉花进口9万吨，同比减少15.6%；棉纱进口14万吨，同比增加16.7%。农村部预测25/26年度产量670万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存835万吨，中性。
基差：现货3128b全国均价15004，基差1244（05合约），升水期货，偏多。
库存：中国农业部25/26年度12月预计期末库存835万吨，偏空。
盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。
主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空，偏空。
预期：对美出口关税降低10%，国内新棉采摘基本结束，年底下游企业补库，利空短期出尽。成本支撑，库存最高峰已过，对后期消费回暖期望，期货短期震荡上行，01临近交割，交易往05合约上转移，盘中回落短多。
利多：年前下游补库，商业库存同比降低。对美出口关税比前期降低10%。
利空：总体外贸订单下降，库存增加。新棉即将大量上市。目前处于传统消费淡季。
涤纶短纤价格情况：未提供详细分析。
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