【基本面跟踪】
- 现货库存:截至2025年12月10日,中国甲醇港口样本库存量为123.44万吨,环比下降8.52%。华东地区因船只影响卸货不及预期,库存大幅去库;华南和福建地区库存继续去库。短期去库放缓,现货成交趋稳,12月港口或累库。
- 供需格局:01合约国内供应压力高,高日产及进口量限制价格上行空间。2026年一季度进口量或下降,港口库存或下滑,基本面边际改善。
【估值分析】
- 上方压力:MTO基本面较弱,生产利润压缩,2150-2200元/吨为强压力位,持续反弹或引发负反馈。
- 下方支撑:煤头企业成本无法有效支撑价格,河南地区煤头现金流成本线在2000-2050元/吨,煤炭价格中枢上移提供支撑。
【趋势强度】
甲醇趋势强度:0(中性)。
【研究结论】
短期甲醇弱势运行,01合约价格上方空间有限;中长期看,2026年一季度基本面或有边际改善,但需关注MTO负反馈及成本端支撑力度。