核心观点与关键数据
- 国债期货价格：上一交易日，国债期货价格普遍上涨，其中T2603合约上涨0.06%，持仓量变化不大。各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会。
- 短期市场利率：SHIBOR7天利率上行0.5bp至1.431%，DR007利率下行0.51bp至1.4889%，GC007利率下行0.6bp至1.4390%。市场资金面保持稳定。
- 关键期限国债收益率：10年期国债活跃券收益率下行至1.83%。长短期（10-2）国债收益率利差为33.03bp。
- 海外关键期限国债收益率：美国10年期国债收益率上行1bp至4.18%，德国10年期国债收益率上行2bp至2.94，日本10年期国债收益率下行0.4bp至1.96。
宏观消息与行业信息
- 央行公开市场操作：12月9日央行开展1173亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1563亿元逆回购到期，单日净回笼390亿元。
- 经济数据与政策：美国9月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%；11月制造业PMI为49.2%，出口同比增5.7%。中央政治局会议强调稳中求进，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
- 市场动态：银行5年期定存下架，30年等长端国债需求减少，基金销售新规对债市产生扰动，长端国债期货价格保持弱势。
研究结论
- 国债期货市场短期表现稳健，但长端国债期货价格受政策预期和资金面影响保持弱势。
- 短期市场利率波动不大，资金面总体稳定。
- 海外市场美债收益率上行，引发对全球流动性收紧的担忧。
- 长端国债市场受多重因素扰动，未来走势需关注政策动向和资金面变化。
