伴君策：整固中收敛推进，收敛中历练成长

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 策略研究 【策略晨报】 伴君策：整固中收敛推进，收敛中历练成长（7月5日） 主要观点 1.整固中收敛推进，收敛中历练成长。价值和白马股调整延续，受此影响市场在顶部震荡后跳空低开。蓝筹股虽在高位集体陷入低迷，但次新股、高估值板块的复苏表明市场情绪并未受到严重拖累。以昨日创业板放量上涨为标志，各板块均线系统都已转为多头排列，意味着市场整体已经步入中期强势区间。6月中下旬以来，监管层对于并购重组支持创新、支持供给侧改革的鼓励逐渐发挥效应，并购重组的周度审核数和通过数均创下了历史新高，再次证明了生态结构重塑后资本市场和改革创新良性互动的发展趋势。近期我们基于均衡思维推荐的周期、成长雄安以及军改、国改主线持续发力，在结构均衡深化阶段，建议围绕短期交易、中期配置以及高送转行情三个维度布局次新股。 2.全面屏爆发在即，电子领军“真成长”。17Q1电子行业中超50%的个股净利润增速达到30%以上，而17H1业绩预告净利润保持高增速的个股占比也接近50%。下半年，三星S8系列和IPhone 8系列基本标配全面屏，全面屏已成高端旗舰级标配。全面屏将促使手机重新布局，带动指纹识别、超窄边框、异型加工等多个环节的技术革新。目前电子行业市盈率约为49倍，行业整体估值水平低于近5年PE中枢，而全面屏的爆发将促进行业实现换代升级，9月IPhone 8 发布日期临近，电子行业热情将持续高涨。 3. 内蒙70周年大庆规格或超预期,重点关注内蒙一机、鄂尔多斯、蒙草生态。站在当前时点下，7月底至8月初内蒙或展开70周年大庆的风口，我们再次重申内蒙70周年大庆作为今年热点区域主题的重要性。并且随着时间点的临近，市场对内蒙板块的关注度逐步提升，我们认为应重点从今年区域主题轮动特性、内蒙战略地位之重、主题爆发时点、本次周年庆高规格以及受益方向五大方面关注本次内蒙主题带来的投资机会。投资建议：重点关注内蒙龙头标的：内蒙一机、鄂尔多斯、蒙草生态。 4.组合推荐：杉杉股份（600884.SH）：正、负极材料绝对龙头+正极从数码锂电市场走向动力电池市场+负极材料以实现硅碳负极的量产+公司在账现金充沛，2017年基本面有望持续得到优化。三七互娱：页游行业龙头+开创“产品+流量”模式，成为页转手标杆+成立多个泛娱乐产业投资基金，向泛娱乐产业延伸布局。中新药业：天药集团旗下最优质上市公司+股权激励重塑预期+速效提价后未来业绩弹性大+低估值安全边际高。中直股份：中航工业集团军工混改的进程加快+资产证券化持续推进+直升机板块上市平台+资产注入确定性高。中兴通讯：中国通信企业全球化中被低估的龙头+股权激励落地，未来业绩增长确定性+ 5G商用化进程提速，通信龙头率先受益。 证券分析师：王君 执业编号：S1440515090001 电话：010-63214678 邮箱：wangjun@hcyjs.com 证券分析师：范子铭 执业编号：S0360517040003 电话：010-66500986 邮箱：fanziming@hcyjs.com 证券分析师：徐驰 执业编号：S0360517060003 电话：021-20572535 邮箱：xuchi@hcyjs.com 《伴君策：反弹延续期，中盘露锋芒（6月27日）》 2017-06-27 《伴君策： A股反弹与美股的调整——分化收敛的另一个维度 （6月28日）》 2017-06-28 《伴君策：穿越监管高峰，改革突围已现（6月29日）》 2017-06-29 《伴君策：央企重组再提速，后续关注火电重组（6月30日）》 2017-06-30 《伴君策：结构均衡延续时，成长雄安展锋芒（7月4日）》 2017-07-04 相关研究报告 证券分析师 策略晨报 2017年07月05日 策略晨报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 一、一策 整固中收敛推进，收敛中历练成长。价值和白马股调整延续，受此影响市场在顶部震荡后跳空低开。蓝筹股虽在高位集体陷入低迷，但次新股、高估值板块的复苏表明市场情绪并未受到严重拖累。以昨日创业板放量上涨为标志，各板块均线系统都已转为多头排列，意味着市场整体已经步入中期强势区间。6月中下旬以来，监管层对于并购重组支持创新、支持供给侧改革的鼓励逐渐发挥效应，并购重组的周度审核数和通过数均创下了历史新高，再次证明了生态结构重塑后资本市场和改革创新良性互动的发展趋势。近期我们基于均衡思维推荐的周期、成长雄安以及军改、国改主线持续发力，在结构均衡深化阶段，建议围绕短期交易、中期配置以及高送转行情三个维度布局次新股。  市场回顾 周二沪指收报3182.80点，跌0.41%；深成指收报10474.83点，跌0.57%；创业板收报1829.51点，跌0.35%。两市成交3837.92亿元。行业方面，仅国防军工、电子、综合、通信和电气设备板块上涨。主题方面，蓝宝石指数、移动支付指数和智能穿戴指数板块领涨，粤港澳自贸区指、粤港澳大湾区指、电子竞技指数跌幅靠前。国内期市大面积飘绿，黑色系明显回落，化工品集体下行，有色金属整体偏弱，农产品涨跌不一。  市场新闻 【朝鲜半岛局势】朝鲜宣布，今日成功发射一枚洲际弹道导弹。北京时间今日8时40分许，朝鲜从平安北道向半岛东部海域发射一枚不明型号弹道导弹。韩国外汇当局认为，朝鲜试射导弹带来的金融市场风险有限。 【亚太经济前景】标普认为亚太地区经济动力放缓，穆迪将亚太地区银行业的前景展望由负面调整至稳定。穆迪表示将亚太地区银行业的前景展望由负面调整至稳定；预计对大多数亚太银行业系统而言，政府支持将保持稳定；中国开始打击影子银行业。 【RQFII额度扩大】香港人民币合格境外机构投资者额度扩大至5000亿元人民币。经国务院批准，香港人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度扩大至5000亿元人民币。扩大香港RQFII投资额度，有助于进一步满足香港投资者对于人民币资产的配置需求，推动境内金融市场对外开放，密切内地与香港经济金融联系。 【央行二季度例会】央行货币政策委员会召开2017年第二季度例会，措辞与一季度基本一致。央行货币政策委员会召开2017年第二季度例会，会议强调，要密切关注国际国内经济金融运行最新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进工作总基调，实施好稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。 【欧元区经济数据】欧元区5月PPI环比降0.4%，不及预期。欧元区5月PPI环比降0.4%，预期降0.2%，前值持平；同比升3.3%，预期升3.5%，前值升4.3%。 【中国金融稳定报告】央行要求促进资产管理业务规范健康发展，从统一同类产品的监管差异入手，建立有效的资产管理业务监管制度。报告提出，分类统一标准规制，逐步消除套利空间；加强流动性风险管控，控制杠杆水平；消除多层嵌套，抑制通道业务。 策略晨报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 二、一行业 全面屏爆发在即，电子领军“真成长”。17Q1电子行业中超50%的个股净利润增速达到30%以上，而17H1业绩预告净利润保持高增速的个股占比也接近50%。展望下半年，三星S8系列和IPhone 8系列基本标配全面屏，这意味着全面屏已成高端旗舰级标配。全面屏的广泛使用将促使手机正面重新布局，带动指纹识别、超窄边框、异型加工等多个环节的技术革新，整个行业拐点来临。目前电子行业市盈率约为49倍，行业整体估值水平低于近5年PE中枢，而全面屏的爆发将促进行业实现换代升级，9月IPhone 8 发布日期临近，电子行业热情将持续高涨。  行业新闻 【军工】朝鲜宣布成功试射洲际弹道导弹，避险资产小幅走强。朝鲜中央广播电台和平壤广播电台当地时间4日下午（北京时间14时30分）向全体人民发布“重大特别报道”，称洲际弹道导弹“火星-14”试验发射成功。消息公布后，美元兑日元短线下跌逾20点，刷新日低至112.7450。现货黄金微升，刷新日高至1226.5美元/盎司。此前，韩联社援引韩国官员的话报道称，朝鲜4日发射的导弹飞行高度超过2300公里，高于5月15日发射的“火星”-12导弹的2111.5公里。 【建材】6月下旬水泥价格下滑幅度收窄。统计局公布新一期流通领域重要生产资料市场价格变动情况，其中水泥价格跌幅明显收窄。数据显示，复合硅酸盐水泥较上期价格跌2.1元/吨，普通硅酸盐水泥价格仅跌0.1元/吨。而在6月11日-20日公布的数据中，复合硅酸盐水泥较上期价格跌8.1元/吨，普通硅酸盐水泥价格跌9.0元/吨。 【天然气】发改委发布关于印发《加快推进天然气利用的意见》的通知。为加快推进天然气利用，提高天然气在一次能源消费结构中的比重，发改委制定了《加快推进天然气利用的意见》（以下简称《意见》）。意见指出到2020 年，天然气在一次能源消费结构中的占比力争达到10%左右，地下储气库形成有效工作气量148亿立方米。到2030年，力争将天然气在一次能源消费中的占比提高到15%左右，地下储气库形成有效工作气量 350亿立方米以上。 【保险】国务院：加快发展商业养老保险。近日，国务院办公厅印发《关于加快发展商业养老保险的若干意见》（以下简称《意见》），部署推动商业养老保险发展工作。《意见》指出，商业养老保险是商业保险机构提供的，以养老风险保障、养老资金管理等为主要内容的保险产品和服务，是养老保障体系的重要组成部分。发展商业养老保险，对于健全多层次养老保障体系，促进养老服务业多层次多样化发展，应对人口老龄化趋势和就业形态新变化，进一步保障和改善民生，促进社会和谐稳定等具有重要意义。 【传媒】上半年票房收入272亿元，国产电影提前进入阵痛期。2017年上半年，总共有260部电影上映，与上一年度相比增长了44%；每部电影平均票价为35元，同比增长3%；上半年实现综合票房272亿元，同比增长11%；分账票房255亿元，同比增长4%。国产片贡献票房106亿元，占比39%，进口片贡献166亿元，占比高达61%。国产电影表现并不如意，票房贡献不及四成。 策略晨报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 三、一主题 内蒙70周年大庆规格或超预期,重点关注内蒙一机、鄂尔多斯、蒙草生态。我们于4月中旬发布《为什么内蒙70大庆将是下一个炒地图的爆发点？》，提示投资者重视今年内蒙70大庆所带来的投资机会。站在当前时点下，7月底至8月初内蒙或展开70周年大庆的风口，我们再次重申内蒙70周年大庆作为今年热点区域主题的重要性。并且随着时间点的临近，市场对内蒙板块的关注度逐步提升，我们认为应重点从今年区域主题轮动特性、内蒙战略地位之重、主题爆发时点、本次周年庆高规格以及受益方向五大方面关注本次内蒙主题带来的投资机会。投资建议：重点关注内蒙龙头标的：内蒙一机、鄂尔多斯、蒙草生态。  主题新闻 【内蒙】呼和浩特至鄂尔多斯高速公路获内蒙自治区批复采用PPP模式建设。内蒙古自治区人民政府印发《关于采用PPP模式建设S27线呼和浩特至鄂尔多斯高速公路项目的批复》，原则同意鄂尔多斯和呼和浩特两市人民政府上报的《关于采用PPP模式建设S27呼和浩特至鄂尔多斯高速公路项目的请示》。 呼和浩特至鄂尔多斯高速公路全长181公里，项目总投资约264.2亿元。公路起点设置在呼和浩特巴旦营东南，终点止于荣乌高速格丁盖互通东。建设标准为双向八车道高速公路。呼和浩特至鄂尔多斯高速公路是自治区推进呼包鄂协同发展的重点项目，也是自治区地方高速公路网的重要组成部分。该公路的建设对加快呼包鄂一体化发展、缩短呼鄂两市出行时间、促进地区经济和旅游发展等均具有重要意义。 【雄安新区】共279家国内外机构报名雄安新区启动区城市设计国际咨询。自6月26日河