商品研究晨报-黑色系列

观点与策略：

• 铁矿石：下游需求空间有限，估值偏高，趋势强度为-1。
• 螺纹钢：板块情绪偏弱，低位震荡，趋势强度为0。
• 热轧卷板：板块情绪偏弱，低位震荡，趋势强度为0。
• 硅铁：供应端信息扰动，宽幅震荡，趋势强度为0。
• 锰硅：海外矿企报价坚挺，宽幅震荡，趋势强度为0。
• 焦炭：宽幅震荡，趋势强度为0。
• 焦煤：宽幅震荡，趋势强度为0。
• 原木：低位震荡，趋势强度为0。

基本面跟踪与关键数据：

• 铁矿石：11月全国乘用车市场零售同比下降8.5%，前11个月同比上涨6.3%。
• 螺纹钢与热轧卷板：12月4日钢联数据显示，螺纹钢产量、库存、表需均下降；11月中旬五大品种钢材社会库存环比减少22万吨，同比下降2.5%；10月全国粗钢、生铁、钢材产量同比下降，进口钢材量及均价环比下降。
• 硅铁与锰硅：12月9日硅铁72#、75#价格环比下降，FOB价格下降；联合矿业和康密劳2026年1月对华报价上涨；河钢12月硅铁、硅锰询盘价下降，采购量变化。
• 焦炭与焦煤：11月制造业PMI为49.2%，环比上升0.2个百分点。
• 原木：11月制造业PMI为49.2%，环比上升0.2个百分点。

研究结论：

• 铁矿石：下游需求有限，估值偏高，趋势偏弱。
• 螺纹钢与热轧卷板：板块情绪偏弱，价格低位震荡。
• 硅铁与锰硅：供应端信息扰动，价格宽幅震荡。
• 焦炭与焦煤：价格宽幅震荡。
• 原木：价格低位震荡。