工业硅供需呈双弱状态 多晶硅高位区间震荡

行情复盘与后市展望

12月8日，工业硅期货主力合约收跌1.98%至8675.0元，持仓量减少9856手至187087手。现货市场方面，华东通氧553#报价9300元/吨（环比下降150元），期货贴水625元/吨。整体呈现供需双弱状态，关注枯水季减产兑现及有机硅“反内卷”政策执行力度，预计行情延续震荡，下方支撑来自大厂现金流成本。

多晶硅市场分析

多晶硅主力2601合约下跌2.65%至53755元/吨，持仓量减少1298手至25.86万手。N型复投料报价51500元/吨（环比持平），下游需求疲软导致多环节排产下降。广期所新增交割品牌形成短期利空，预计高位区间震荡，等待主力换月至05合约。

碳酸锂市场动态

碳酸锂主力2605合约上涨1.76%至93960元/吨，持仓量增仓1397手至105.37万手。SMM报价电池级碳酸锂92750元/吨（环比下降500元）。锂矿方面，澳洲锂辉石CIF报价1172.5美元/吨（环比上涨15美元），外购锂辉石生产利润亏损，需求端动力需求走弱，社会库存持续去库，逢低布局。

锡市场供需分析

供应端，云南江西冶炼开工率高位持稳，印尼等地供应扰动提振忧虑情绪。需求端旺季不旺，新能源汽车和算力需求稳定，传统领域需求欠佳，光伏装机下降。锡锭库存连续五周增加至8012吨，高价抑制下游采购，短期价格面临回调风险，追涨谨慎。

铝市场短期波动

沪铝在上周五大幅走高后小幅收跌，市场静待中央经济工作会议和美联储12月利率决议。短期偏多氛围支撑，但存在政策不及预期和鲍威尔鹰派信号风险，谨防有色金属情绪回落导致价格下跌。

铜市场供应忧虑

CSPT小组要求成员企业2026年降低铜产能负荷10%以上，智利10月铜产量同比下降7%，加剧供应忧虑。国内库存仍处高位，美国铜库存突破40万短吨历史高位。长单谈判扰动市场，26年铜精矿TC或创新低，智利codelco长单溢价350美元/吨。铜价突破前期震荡区间，短期偏强，追高谨慎。