工业硅供需呈双弱状态 多晶硅高位区间震荡

发布时间：2025-12-09 13:43:41作者：东海期货来源：东海期货 行情复盘 12月8日，工业硅期货主力合约收跌1.98%至8675.0元。 持仓量变化 12月8日，工业硅期货主力持仓量：-9856手至187087手。 现货市场 周一工业硅主力2601合约下跌1.98%，最新结算价8640元/吨，加权合约持仓量45.92万手，增仓18060手。 后市展望 近期煤炭走弱成本支撑减弱，关注有机硅“反内卷”在12月的执行力度，预计行情延续震荡。 研报正文研报正文 【工业硅】 周一工业硅主力2601合约下跌1.98%，最新结算价8640元/吨，加权合约持仓量45.92万手，增仓18060手。华东通氧553#报价9300元/吨(环比下降150元)，期货贴水625元/吨。 枯水季减产兑现，需求端相对平稳，整体呈供需双弱状态，关注枯水期能否有效去库。近期煤炭走弱成本支撑减弱，关注有机硅“反内卷”在12月的执行力度，预计行情延续震荡，关注下方大厂现金流成本支撑，区间操作。 【多晶硅】 周一多晶硅主力2601合约下跌2.65%，最新结算价53755元/吨，加权合约持仓25.86万手，减仓1298手。最新N型复投料报价51500元/吨(环比持平)。N型硅片报价1.18元/片(环比持平)，单晶Topcon电池片(M10)报价0.282元/瓦(环比持平),N型组件(集中式):182mm报价0.67元/瓦(环比持平)多晶硅仓单数量2810手(环比增加490手)。 基本面弱现实严峻，终端需求疲软导致下游频频降价，多环节12月排产下降。上周五广期所新增新疆晶诺、东方希望两个交割品牌形成短期利空。上周合约换月引起的交割博弈基本结束。预计多晶硅高位区间震荡，等待主力换月至05合约，区间操作。 【碳酸锂】 周一碳酸锂主力2605合约上涨1.76%，最新结算价93960元/吨，加权合约增仓1397手,总持仓105.37万手。SMM报价电池级碳酸锂92750元/吨(环比下降500元)。 锂矿方面，澳洲锂辉石CIF最新报价1172.5美元/吨(环比上涨15美元)。外购锂辉石生产利润-1118元/吨，外购锂云母生产利润-3898元/吨。需求端动力需求旺季结束，需求边际走弱，社会库存去库持续。动力需求降温及枧下窝采矿证仍将扰动市场，逢低布局。 【锡】 供应端，云南江西两地冶炼开工率高位持稳，达到69.54%，环比增0.2%，处于今年以来高位，印尼、缅甸和刚果金供应扰动提振忧虑情绪，虽然11月缅甸发运锡矿发运环比增2000吨，但也仅达到4000-5000吨水平，距离22-23年的正常水平仍有较大距离。 需求端，旺季不旺，行业分化严重，新能源汽车和A1算力需求稳定增长，但传统电力和家电领域需求订单欠佳，另外光伏装机同比大幅下降。锡锭库存连续五周增加，达到8012吨，高价抑制下游采买情绪，维持刚需采购，观望情绪浓厚。 综上，下方仍有支撑，但短期大幅上涨后，短线略有超买价格面临回调风险，谨防短期炒作情绪回落，追涨谨慎。 【铝】 在上周五沪铝大幅走高后，周一小幅收跌，目前行情已经难以以用基本面可以解释。 会议暂无超预期利好，市场静待中央经济工作会议和美联储12月利率决议，短期偏多氛围支撑，但存在国内政策不及预期和鲍威尔发出鹰派信号的风险。短期谨防有色金属情绪回落而导致价格下跌。 【铜】 CSPT小组要求成员企业26年降低铜产能负荷10%以上，以及智利10月铜产量同比下降7%，均加剧市场对供应的忧虑。 基本面上，依然是供应忧虑主导，国内近期去库较好，但整体库存仍处三年来高位。临近年末，长单谈判将扰动市场，传26年铜精矿长单TC为0美元/吨，创历史新低;智利国家铜业codelco对我国电解铜市场的长单溢价为350美元/吨。 目前美国铜库存已经突破40万短吨，处于历史高位。目前铜价已经突破前期震荡区间，短期偏强，追高谨慎。 关联品种关联品种沪铜沪铝沪锡工业硅碳酸锂多晶硅所属公司：东海期货